経済・産業・実務シリーズ - gpif.go.jp

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GPIF . CMA. . . . . . . . . . 01 . GPIF 2017 157 63 . GPIF . . GPIF 17 . . 2006 . 13 . MBA . . 2007 UFJ . ALM 16 . MBA 17 11 . . . 2011 . 16 . 2018 53. 2018 2 . . . . . . . CPPIB . GPF-G . AP . NPS . CalPERS . GPIF . ESG . ESG ETF . . ESG . 11 . ESG . . . . 10 . . ESG GPIF . . GPIF ESG GPIF . GPIF . 16 . . . . . . . . . 10% GPIF . . . . 54 2018. 2. . Chhaochharia and Grinstein 2008 . 2012 . Campbell et al. 2003 . GPIF . . . . URL . . . CAPM . . . AR . . . . . . . . . . . . . 16 29 . 16 11 25 17 . 2012 . 2014 2017 . . . 2018 55. . . . . Ri, s = i + M , i R M , s + SMB, i R SMB , s + HML,i R HML, s + i, s 250 . Ri,s RM,s . RSMB,s RHML,s . Fama and French 1993 . i s . i,s . . 250 11 . 2015/ /15 2016/ /22 2016/ /25 2016/ / 2016/ / . 2015/11/11 2016/11/17 2016/11/18 2016/12/ 2016/11/28. 2016/ /27 2017/ /30 2017/ / 2017/ /18 2017/ /10. . RM RSMB RHML RM RSMB RHML.

経済・産業・実務シリーズ. ©日本証券アナリスト協会 2018 55 性を向上させることによる市場への影響を定量的

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