EL RIESGO PAÍS - fcasua.contad.unam.mx

1 1EL RIESGO PA S QUE ES?, C MO SE ASIGNA?, Y C MO SE INTERPRETA?Por:Arturo Morales Castro, Licenciado en Econom ay Maestro en Finanzas por la UNAM, deigual forma ha realizado estudios en la Asociaci n Mexicana de intermediarios Burs tiles (AMIB),laBolsa Mexicana de Valores (BMV) y el Mercado de Derivados (MexDer), autor del libro Econom a y Toma de Decisiones Financieras de Inversi n INTRODUCCI NLa recesi n econ mica que lleva ya 4 a os continuos aunadas a unahisteriageneralizada respecto a la posible incapacidad de los gobiernos para cumplir con susobligaciones financieras, hizo que la tasa de RIESGO pa s se trasformar en un indicadorobservado.

2 Cuando antes era considerado un elemento de an lisis s lo utilizado indicador RIESGO pa s se ha convertirse en los ltimos tiempos en el term metro dela crisis: si se altera la situaci n pol tica o se cambian las condiciones econ micas, elindicador se incrementa y viceversa. En tanto, el ciudadanocom n s lo sabe que si seincrementa, es malo, y que si disminuye, es medio de la crisis que mantiene nerviosos a los mercados financieros, el enigm ticot rmino RIESGO pa s ocupa cada vez m s espacio en los an lisis de los operadoresfinancieros, y tambi n de los pol ticos que est n empezando a entender-bajo presi n-, RIESGO pa s es el tema del momento, pero para quienes no est en el mbito financieroo econ mico.

3 El siempre mencionado RIESGO pa s parece no ser algo tansencillo, perolo es. Por ello, en este art culo se trata de Qu es?, C mo se asigna?, y C mo seinterpreta? el RIESGO pa s ya que es algo que directa o indirectamente nos influye atodos los ciudadanos y, otras veces nosotros, con nuestro comportamiento comoinversionistas, contribuimos a que se incremente o este art culo, tambi n considera una lista de losCCoonncc eepptt ooss BB ssiiccooss mm ss uuttiilliizzaaddoosseenneelltt ppiiccooddeerriieessggooppaa NUna calificaci n1, es la expresi n de una opini nacerca de la probabilidad y RIESGO relativo.

4 De la capacidad e intenci n de un pa s2de cumplir con sus obligaciones en un opini n se basa en el an lisis, dentro de un esquema consistente tanto de an lisis comprende el estudio de razones yproyecciones financieras as como el entorno econ mico del pa s, su posici n competitiva,desarrollo de productos, administraci n y calificaci n desempe a la funci n de evaluar el gradode RIESGO de un pa s3, elementofundamental dentro del proceso de toma de decisiones respecto de cualquier inversi DE LA CALIFICACI califica la econom a de un pa s s lo en el caso de disponer de la informaci n adecuadapara la formaci nde una opini n veros mil y tras haber llevado a cabo, si procede, extensosan lisis cuantitativos, cualitativos y metodolog a anal tica se divide en reas para asegurarse que se toman en cuenta todaslas cuestiones relevantes tanto cualitativascomo cuantitativas.

5 Por ejemplo, en el caso deun pa s, las reas cualitativas se orientan hacia el an lisis del pa s, la competitividad delmismo dentro del rea geogr fica quepertenece, as como la capacidad de suadministraci n; lo cuantitativo hacereferencia al an lisis importante considerar que el proceso de calificaci n no se limita al examen de diversasrazones financieras. Por ejemplo, la evaluaci n de la calidad crediticia, contempla unametodolog a m s amplia que supone una revisi n minuciosa de los fundamentos del pa s,tanto p blicos como privados, incluyendo perspectivas de crecimiento y su vulnerabilidadante los cambios tecnol gicos, problemas sociales o impactos por reglamentaciones uordenamientos legales.

6 En el sector p blico4, lo anterior incluye una evaluaci n de la solidezecon mica subyacente del estado o territorio, as como la efectividad calificadorasorganizan un equipo de analistas con la experiencia adecuada,designando un responsable de la direcci n del proceso de la calificaci n. Los analistasrevisan toda la informaci n continuaci n, se re nen con los principales dirigentes tanto del sector p blico comoprivado, con el fin de revisar al detalle los planes financieros y operativos clave del pa s, as como las pol ticas establecidas al respecto y los factores que pudieran repercutir en lacalificaci n.

7 Dicha reuni n ayuda a los analistas a desarrollar la evaluaci n cualitativa, tanimportante para la decisi n sobre la calificaci vez terminado el an lisis financiero y la evaluaci n, se prepara un resumen con losdatos sobresalientes del estudio que el funcionario responsable presenta al comit calificador para su discusi n y decisi n respecto a la calificaci n que deba asignarse al pa sque se trate. Una vez que el comit calificador ha tomado una decisi n, se informa lacalificaci n correspondiente y se explican los motivos de la misma.

8 Un pa s puede apelar la3decisi n del comit presentando informaci n adicional, antes de asignar una calificaci ndefinitiva. Sin embargo, esto no asegura que esta nueva informaci n modifique la decisi nde dicho comit .Al quedar asignada una calificaci n definitiva, sta se har p blica empleando los medios decomunicaci n establecidos (prensa escrita, radio, televisi n, Internet ).SEGUIMIENTO Y REVISI pa sdeber mantener peri dicamente informado a las calificadoras de su situaci nfinanciera as como de cualquier evento o cambio en sus circunstancias de operaci n yentorno en que sedesenvuelve.

9 Tambi n es pr ctica com n el llevar acabo reuniones derevisi n, las que permiten a los analistas mantenerse al corriente, sobre c mo los dirigentesperciben los acontecimientos, as como, tratar las reas potenciales de problemas y tenerin formaci n sobre los cambios en la planeaci n de la naci DE LAS resultado del proceso de seguimiento, en ocasiones queda de manifiesto que lascondiciones cambiantes del entorno econ mico, requieren de la reconsideraci n de unacalificaci esto ocurre, el analista principal lleva a cabo una revisi n preliminar que puedeconducir a la inclusi n en el Listado de Revisi n Especial, para ello se realiza un amplioan lisis que incluye, si procede, una reuni n conlos dirigentes tanto del sector p blicocomo privado, as c mo, una presentaci n al comit de calificaci n de los resultadosobtenidos del estudio efectuado.

10 Dicho comit eval a la propuesta, toma una decisi n sobrela calificaci n, se notifica y considera la apelaci n si sta se produce. Una vez finalizadoeste proceso se publica el RIESGO PA autores definen el RIESGO pa s de la siguiente manera: La posibilidad de que el conjunto de los prestatarios de una determinada naci n seanincapaces, en los momentos previamente establecidos para ello, de pagar los intereses y/ode devolver el principal de sus deudas a sus acreedores extranjeros.