LA CREATION DE VALEUR - evafine.com

1 1LA CREATION DE VALEUR12 outils pour une meilleure gestionS minaire anim parF lix BOGLIOLOPDG EVAFINELa seule soci t de conseil fran aise exclusivement centr e sur la Cr ation de ValeurOBJECTIFS DE LA CONFERENCE Comprendre la Cr ation de VALEUR Mettre en pratique les connaissances acad miques des 50 derni res ann es D couvrir une bo te outils performante pour g rer efficacement l entreprise Savoir implanter et utiliser un Syst me de Gestion par la Valeur2L IMPLICATION DE LA DG Premier responsable de l implantation et de l utilisation de cette bo te outils Mais ce n est pas le seul ! C est un v ritable projet d entreprise ! C est un syst me de gestion complet qui concerne toute l ESPACE DE LIBERTE Tout le monde a un(e) danseur(se) ! .. Un minimum d irrationnel n a jamais fait de mal personne !

2 3 SOMMAIREINTRODUCTION(Cf. page 6) OUTILS DE GESTION FINANCIERE(Cf. page 10) OUTILS DE GESTION STRATEGIQUE(Cf. page 23) OUTILS DE COMMUNICATION FINANCIERE(Cf. page 32) OUTILS DE GESTION OPERATIONNELLE(Cf. page 37) OUTILS DE GESTION DES RESSOURCES HUMAINES(Cf. page 43)CONCLUSION(Cf. page 51)SOMMAIRE INTRODUCTION4 UNE QUESTION FONDAMENTALEC omment faire participerles dirigeants et employ s la richessequ ils contribuent cr erpar leur travail et leur intelligence ?DEUX QUESTIONS PREALABLES Une entreprise peut-elleexister sans capitaux ? Les investisseurs peuvent-ilsexiger un rendement ?5LA BOITE A OUTILS MESOP EvaluationStrat gieParticipationOp rationsMissionSOMMAIRE OUTILS DE GESTION FINANCIERE6 RIVIERES DE VALEUR Pure plays D centralisation et responsabilisation A identifier parmi : division, filiale, pays, march , client, produit, processus, usine, atelier, machine, projet, fonction, service.

3 (fleuve -entreprise consolid e) Exemple(Cf. page 62) outil N 1 : DECENTRALISEROUTIL N 1 : DECENTRALISERAm lioration de l organigramme organisationnelAm lioration de l organigramme organisationnelPrix de transfert Prix de transfert --Allocation de co t etAllocation de co t et//ou actifs partag sou actifs partag sEXEMPLE RIVIERE ABC ACTIF (en ) Financi + sorerie dettes Besoin en Fonds de Roulement = Bonne structure du BilanFaible endettement7 EXEMPLE RIVIERE ABC Chiffre d' aux amortissements et provisions400R sultat d' financiers @ 7%280R sultat t sur les soci t s @ 30%344R sultat net804 Bonne profitabilit Marge nette6,7 %CAPITAUX INVESTIS Vue Financi re (Passif ; ressources) :Fonds Propres + Dettes Financi res Vue Op rationnelle (Actif ; emplois) :Immobilisations + Besoin en Fonds deRoulement8 COUT MOYEN DU CAPITAL L exigence de rendement des apporteurs de capitaux est un co t pour l entreprise.

4 Co t Moyen du Capital pond r entre Co t des Fonds Propres et Co t de la Dette Co t Net de la Dette et non Brut Co t des Fonds Propres : Taux Sans Risque, Prime de risque des Fonds Propres, Indice de risque des Fonds Propres, Prime de Risque du March REMIC R sultat d'Exploitation Minor de l'Imp t Corrig 9 PROFIT ECONOMIQUE PE sous forme de r sultat apr s la Charge des Capitaux Investis Rendement des Capitaux Investis PE sous forme 'bancaire' avec l' cart entre rentabilit et co t des capitaux En fait, vision radicalement diff rente Productivit globale des facteursRENDEMENT ET VALEUR Le Rendement des Capitaux Investis, seul, est de peu d'utilit . rci>cmc ou PE>0 : cr ation de valeurrci=cmc ou PE=0 : circulation de valeurrci<cmc ou PE<0 : destruction de valeur10 NOTIONS COMPLEMENTAIRES Cr ation de VALEUR Externe(Cf.)

5 Page 63) Retraitements(Cf. page 64) Autres points r soudre(Cf. page 65)CALCUL DE LACREATION DE VALEURE xempleExemple(Tableur Excel part)(Tableur Excel part) outil N 2 : CALCULEROUTIL N 2 : CALCULERInt gration dans le Syst me d Information et de GestionInt gration dans le Syst me d Information et de GestionPrincipes comptables, comptabilisation des grandes op rationsPrincipes comptables, comptabilisation des grandes op rations Impairment test Impairment test 11 TABLEAU DE BORD FINANCIERE xempleExemple(Tableur Excel part)(Tableur Excel part)Par Rivi re de ValeurPar Rivi re de ValeurPar p riodePar p riodeBudgetBudgetContr le de GestionContr le de GestionOUTIL N 3 : outil N 3 : REPORTINGREPORTINGAd quation des processus budg taires et de contr leAd quation des processus budg taires et de contr leDialogue financier interneDialogue financier interneROLE DU DIRECTEUR FINANCIER D veloppeur et animateur du nouveau langage de l'entreprise : grammaire et po sie12 SOMMAIRE OUTILS DE GESTION STRATEGIQUEVALEUR DE L ENTREPRISE La Finance d'Entreprise dit : "La VALEUR de March de l entreprise est la VALEUR Actuelle Nette de ses Flux de Tr sorerie Disponibles".

6 Se trouve v rifi dans les tudes statistiques de tous les march OPERATIONNEL Le cash flow n est pas un concept op rationnel. De l actualisation des cash flows l actualisation des Profits Economiques futurs. La VALEUR de March de l entreprise est la VALEUR Actuelle Nette de ses Profits Economiques futurs. Le Profit Economique est bien un concept tr s op rationnel. Les dirigeants et employ s ont du pouvoir sur les param tres de la DE LA STRATEGIE CROISSANCE DU PE La VALEUR actuelle du PE est une photo. L'important est d'am liorer le PE, quel que soit son montant actuel. La coh rence et la compl mentarit des actions men es sont ainsi assur es(fin et moyens).14 COMMENT AMELIORER LE PE 1. Baisser le cmc(Cf. page 66) 2. Augmenter l'endettement(Cf. page 67) 3. Renforcer ses positions(Cf.)

7 Page 69)Acquisition(Cf. page 71) 4. Se d sengager(Cf. page 73)Cession(Cf. page 74)Restructuration(Cf. page 76) 5. Gestion du Bilan(Cf. page 77)VALORISATION Analyse pluri-annuelle : strat gie, business plan, investissement, acquisition, d sinvestissement, cession Analyse de sensibilit Productivit sExemple(Tableur Excel part) outil N 4 : EVALUEROUTIL N 4 : EVALUERP lanification strat gique et financi re avec sc nariosPlanification strat gique et financi re avec sc nariosPolitique d endettement, dividendesPolitique d endettement, dividendesR alisation de transaction et leurs dossiersR alisation de transaction et leurs dossiersEvaluation d entreprisesEvaluation d entreprisesContr le d investissementsContr le d investissements15 FIXATION D OBJECTIFS Fleuve : Un objectif de valorisation (cours de bourse pour les entreprises cot es)Exemple(Tableur Excel part) Rivi res : L'analyse de donn esExemple(Cf.

8 Page 77) Le contr le de gestion /benchmarking interne ou externevs. pairs outil N 5 : FIXER DES OBJECTIFSOUTIL N 5 : FIXER DES OBJECTIFSD ialogue strat gique externeDialogue strat gique externeOUTIL N 6 : LES DECLINEROUTIL N 6 : LES DECLINERD ialogue strat gique interneDialogue strat gique interneITERATIONS Proc dure d investissement : Contrat de Croissance Rentable Processus de planification Analyse des divergences avec VALEUR de march Lien avec la communication financi re Explicitation en plans d actions strat giques Gestion budg taire strat gique16 ROLE DU DIRECTEUR DU PLAN Respect de la r gle de croissance du PE L'imagination au pouvoir !SOMMAIRE OUTILS DE COMMUNICATION FINANCIERE17 EXPLIQUER LA CREATION DE VALEUR EN EXTERNE Pourquoi ? Marketing financier : concurrence pour les capitaux A qui ?

9 Investisseurs institutionnels, particuliers, analystes, agences de notation, banques, QUESTIONS Rendement des Capitaux Investis ? Co t du Capital ? Utilisation des outils de la Cr ation de VALEUR ? Lien avec les r mun rations ? Prospectif plus que r trospectif !18 RAPPORTS Variantes du Tableau de Bord Financier Respectent bien recommandation printemps 2001 COBE xempleExemple(Cf. page (Cf. page 8080)) outil N 7 : COMMUNICATIONOUTIL N 7 : COMMUNICATIONFINANCIEREFINANCIERED ialogue financier externeDialogue financier externeROLE DE LA COMMUNICATION FINANCIERE ET DES RELATIONS INVESTISSEURS Faire appr cier l entreprise sa juste valeur19 SOMMAIRE OUTILS DE GESTION OPERATIONNELLEREPRESENTATION DE L ENTREPRISEPROFIT ECONOMIQUE+ VENTESPRIXQ ualit * QUANTITES ervicePoints de vente- ACHATSPRIXV isites* QUANTITEC asse- AUTRES ACHATS= REMIC- PERSONNELPRIX* QUANTITE- DIVERS- AMORTISSEMENTS- IMPOT CORRIGECOUT DU CAPITAL+ IMMOBILISATIONS INCORPORELLES- CHARGE DU CAPITAL+ IMMOBILISATIONS CORPORELLES+ IMMOBILISATIONS FINANCIERES* CAPITAL INVESTI+ STOCKS ET EN-COURSNb j CA+ CLIENTS+ AUTRES CREANCES D'EXPLOITATION+ TRESORERIE D'EXPLOITATION- FOURNISSEURS- AUTRES DETTES D'EXPLOITATION20 APPLICATIONS Ventes(Cf.)

10 Page 81) Production(Cf. page 83) Achats(Cf. page 85) Sous-traitance(Cf. page 87) Personnel(Cf. page 89) S rie longue vs. courte(Cf. page 91)TABLEAU DE PILOTAGE OPERATIONNELE xemple ProductionExemple Production(Tableur Excel part)(Tableur Excel part)Exemple CommercialisationExemple Commercialisation(Tableur Excel part)(Tableur Excel part) outil N 8 : MANAGEROUTIL N 8 : MANAGERG estion des ventes, clients, co ts, fournisseurs, stocks,Gestion des ventes, clients, co ts, fournisseurs, stocks,tr sorerie, processus, immobilisationstr sorerie, processus, immobilisations21 LIEN STRATEGIE-OPERATIONS D clinaison des objectifs strat giques en plans d actions op rationnellesExemple(Tableur Excel part) outil N 9 : IMPLIQUEROUTIL N 9 : IMPLIQUERD ialogue op rationnel interneDialogue op rationnel interneROLE DES OPERATIONNELS Cr er de la VALEUR au quotidien en exploitant au mieux les Sources de VALEUR existantes et en d couvrant de nouvelles22 SOMMAIRE OUTILS DE GESTION DES RESSOURCES HUMAINESDOUZE QUESTIONS b n ficiaires?