SUPPORT DE COURS - Sidi Mohamed Ben Abdellah University

1 gestion financi re/ S5 Mme L . Fekkak SUPPORT DE COURS OOPPTTIIOONN :: EECCOONNOOMMIIEE EETT GGEESSTTIIOONN MMOODDUULLEE :: GGEESSTTIIOONN FFIINNAANNCCIIEERREE SEMESTRE 5/ SECTION A et B Enseignante : Mme Ann e Universitaire : 2014 2015 UNIVERSIT SIDI Mohamed BEN Abdellah FACULTE DES SCIENCES JURIDIQUES ECONOMIQUES ET SOCIALES FES gestion financi re/ S5 Mme L . Fekkak PLAN DU COURS INTRODUCTION GENERALE .. 1 1. Les m canismes du circuit financier d une entreprise .. 1 2. Objectifs de la gestion financi re .. 3 CHAPITRE I : MODALITES DU CHOIX DES INVESTISSEMENTS.

2 5 1. NATURE ET TYPOLOGIE DES INVESTISSEMENTS .. 5 D finition .. 5 Typologie des investissements .. 6 Les param tres d un projet d investissement .. 6 2. LES CRITERES DE CHOIX D INVESTISSEMENT EN UNIVERS 8 La valeur actuelle nette (VAN) .. 8 Le Taux Interne de Rentabilit (TIR) .. 9 L Indice de profitabilit (IP) .. 10 Le D lai de R cup ration du capital investi (DRC) .. 10 3. LES CRITERES DE CHOIX D INVESTISSEMENT EN AVENIR ALEATOIRE .. 11 D cisions uniques .. 12 D cisions s quentielles (Variables interd pendants) .. 13 4. CHOIX D INVESTISSEMENT EN AVENIR INCERTAIN .. 13 Crit re du MAXIMIN.

3 14 Crit re du MAXIMAX .. 14 Crit re du MINIMAX .. 14 Crit re de Laplace .. 14 Crit re de Savage .. 15 CHAPITRE II: MODALITES DU CHOX DE FINANCEMENT .. 16 1. LES DIFFERENTES SOURCES DES MODES DE FINANCEMENT .. 16 Le financement par fonds propres .. 16 Les quasi- fonds propres .. 20 Le financement par endettement long terme .. 20 2. Le CHOIX DES SOURCES DE FINANCEMENT .. 24 2. 1 Les contraintes de l quilibre financier .. 24 L valuation du risque financier .. 24 Le calcul du co t de financement (le taux actuariel) .. 27 Les crit res de choix des modes de financement .. 29 CHAPITRE III:LE PLAN D INVESTISSEMENT ET DE FINANCEMENT.

4 32 1 .LES OBJECTIFS DU PLAN DE FINANCEMENT .. 32 2. STRUCTURE DU PLAN DE FINANCEMENT .. 33 3. ELABORATION DU PLAN DE FINANCEMENT .. 34 Les relations entre la tr sorerie et le plan de financement .. 36 gestion financi re/ S5 Mme L . Fekkak 4. L AJUSTEMENT DU PLAN DE FINANCEMENT .. 36 La notion d avant-projet .. 36 L quilibrage du plan lorsque les ressources sont limit es .. 36 L quilibrage avec possibilit de compl ter les ressources financi res .. 36 5. APPLICATION .. 37 CHAPITRE IV : LA gestion DU BESOIN DE FINANCEMENT D EXPLOITATION ET DE LA TRESORERIE .. 39 I .Les limites de l analyse statique.

5 39 2. La pr vision du d'exploitation : le n cessaire .. 41 Les temps d' coulement ou ratios de rotation .. 41 Les coefficients de pond ration .. 42 Calcul du BFE n cessaire compte tenu de l incidence de la TVA .. 43 Analyse des situations possibles du 44 3. La gestion pr visionnelle de la tr sorerie .. 45 La mise en uvre de la gestion de la tr sorerie .. 46 Les ajustements n cessaires .. 47 Le budget de tr sorerie .. 48 CHAPITRE V : L EVALUATION FINANCIERE de l ENTREPRISE .. 51 1. Les approches patrimoniales .. 52 L actif net comptable(ANC) .. 52 L actif net comptable corrig (ANCC).

6 52 La valeur substantielle brute .. 54 Les capitaux permanents n cessaires l exploitation .. 54 2. les m thodes dynamiques (fond es sur la rentabilit ) .. 55 La valeur de rendement .. 55 La valeur financi re (de rentabilit ) .. 55 Les m thodes fond es sur l actualisation .. 56 3. Les m thodes mixtes .. 56 Le Goodwill .. 56 La m thode des Anglo-Saxons (M thode directe) .. 57 La m thode des Praticiens (M thode indirecte) .. 58 4. Les m thodes analogiques (par march ) .. 59 Principe de base .. 59 Typologie .. 59 BIBLIOGRAPHIE SELECTIVE .. 61 gestion financi re/ S5 Mme L.

7 Fekkak 1 INTRODUCTION GENERALE Une entreprise, si elle est mal g r e, risque tout moment de se retrouver en situation d'insolvabilit , ce qui se traduirait par une cessation de son activit et une mise en liquidation. On entend par insolvabilit , l'incapacit qu'aurait une entreprise s'acquitter un moment donn d'une dette par manque de liquidit . Cette situation peut arriver toute entreprise qui ne prend pas suffisamment conscience de l 'importance d'une gestion saine de ses finances, et ce, m me dans le cas o elle conna t une bonne activit conomique.

8 A ce niveau, la gestion financi re est la partie des sciences de gestion consacr e l tude des flux financiers dans l entreprise. Sa m thodologie proc de selon deux tapes compl mentaires : La premi re est l analyse financi re de l entreprise ou le diagnostic financier, v ritable tat des lieux un moment donn e ; La deuxi me est la politique financi re qui consiste pr parer et prendre les d cisions financi res qui engagent l avenir et influencent les valeurs de l actif et du passif, les r sultats et la valeur de l entreprise. Il s av re, au pr alable, opportun de rappeler le circuit financier de l entreprise.

9 1. Les m canismes du circuit financier d une entreprise Pour pouvoir exercer son activit , une entreprise doit tout d'abord se doter d'un certain nombre d'actifs qui vont tre utilis s sur une longue p riode tel qu'un terrain pour construire une usine, des locaux ou seront entrepos es les machines utilis es dans le processus de En comptabilit , ces l ments particuliers de l 'actif d'une entreprise sont appel e actifs immobilis s. Le financement de ces actifs immobilis s doit logiquement se faire gr ce des ressources que l'entreprise d tiendra aussi sur une longue p riode.

10 En Cons quence, le financement de l 'actif immobilis suppose que l'entreprise dispose de ressources long terme autrement appel es ressources stables. Une fois que l'entreprise a acquis les immobilisations qui lui sont indispensables, elle va devoir financer son activit quotidienne c'est dire, entre autre, financer la constitution de ces stocks de mati res premi res qui seront utilis s tout au long d'une p riode donn e pour tre int gr es dans le processus de production. De plus, tout au long de l 'ann e, l'entreprise peut tre amen e accorder des d lais de paiement ses clients.