Tema 2 Análisis financiero: solvencia y liquidez de la …

1 Tema 2An alisis financiero: solvencia y liquidez de la empresaJes us Garc a Garc aUniversidad de OviedoDepartamento de de Comercio, Turismo y Ciencias Sociales Jovellanos Asignatura: Informaci on Contable para el ComercioEstudios: Grado en Comercio y Marketing1An alisis del equilibrio de la estructura financiera2An alisis del ratio de solvencia3 Periodo normal de maduraci on de la empresa y ciclo de explotaci on4 Evaluaci on de las necesidades de capital corriente5 Tesorer a neta y coeficiente b asico de financiaci on6 Recursos autogenerados y cash-flow7 Formulaci on de predicciones sobre probabilidad de insolvenciaJes us Garc a (Universidad de Oviedo)

2 An alisis financieroOpenCourseWare2 / 38An alisis del equilibrio de la estructura financieraCapital circulanteParte fija del activo corriente que no es financiada con recursos a corto y,por tanto, es financiada con recursos permanentes (a largo plazo).activo corriente pasivo corrienteAlternativamente, ser a la cuant a de recursos permanentes destinados afinanciar de forma estable el ciclo de explotaci on de la permanentes activo no corrienteRecibe tambi en los nombres de fondo de maniobra, fondo de rotaci on,capital corriente o capital us Garc a (Universidad de Oviedo)An alisis financieroOpenCourseWare3 / 38An alisis del equilibrio de la estructura financieraEstabilidad financiera m aximaJes us Garc a (Universidad de Oviedo)

3 An alisis financieroOpenCourseWare4 / 38An alisis del equilibrio de la estructura financieraEstabilidad financiera normalJes us Garc a (Universidad de Oviedo)An alisis financieroOpenCourseWare5 / 38An alisis del equilibrio de la estructura financieraDesequilibrio a corto plazo (iliquidez)Jes us Garc a (Universidad de Oviedo)An alisis financieroOpenCourseWare6 / 38An alisis del equilibrio de la estructura financieraInestabilidad financiera muy alta (1)Jes us Garc a (Universidad de Oviedo)An alisis financieroOpenCourseWare7 / 38An alisis del equilibrio de la estructura financieraInestabilidad financiera muy alta (2)Jes us Garc a (Universidad de Oviedo)An alisis financieroOpenCourseWare8 / 38An alisis del equilibrio de la estructura financieraInestabilidad financiera m axima (quiebra) - 1 Jes us Garc a (Universidad de Oviedo)An alisis financieroOpenCourseWare9 / 38An alisis del equilibrio de la estructura financieraInestabilidad financiera m axima (quiebra) - 2 Jes us Garc a (Universidad de Oviedo)

4 An alisis financieroOpenCourseWare10 / 38An alisis del equilibrio de la estructura financieraAdvertencias gen ericas sobre ratiosNo existe ninguna formalizaci on de nombres para los ratios, endistintas fuentes pueden encontrarse nombrados de distinto modo eincluso con nombres ello, cuando se facilita un ratio, es conveniente incluir la f ormulaseg un la cual se ha valores optimos que se proponen se basan en la evidencia deestudios emp ricos, pero han de adaptarse a cada situaci on individualen funci on de las caracter sticas us Garc a (Universidad de Oviedo)An alisis financieroOpenCourseWare11 / 38An alisis del ratio de solvenciaLiquidez y solvenciaLIQUIDEZ Capacidad de la empresa para hacer frente a sus obligacionesde pago de forma Capacidad de la empresa para hacer frente a sus obligacionesde pago a lo largo del us Garc a (Universidad de Oviedo)

5 An alisis financieroOpenCourseWare12 / 38An alisis del ratio de solvenciaRatio de solvenciaactivo corrientepasivo corriente 1>1,5reducido s ntoma de liquidez insuficiente para atender las deudas acorto plazoelevado infrautilizaci on de activos corrientesRecomendaciones para solucionar los problemasAmpliar el capitalReestructurar deuda pas andola a largo plazoVenta de activosMejorar plazos de existencias y de cobroRetrasar pagosJes us Garc a (Universidad de Oviedo)An alisis financieroOpenCourseWare13 / 38An alisis del ratio de solvenciaPrueba acidaactivo corriente existenciaspasivo corriente=realizable+tesoreriapasivo corriente 1reducido s ntoma de liquidez insuficiente para atender las deudas acorto plazoelevado infrautilizaci on de realizable y disponibleRecomendaciones para solucionar los problemasAmpliar el capitalReestructurar deuda pas andola a largo plazoVenta de activosMejorar plazos de cobroRetrasar pagosJes us Garc a (Universidad de Oviedo)

6 An alisis financieroOpenCourseWare14 / 38An alisis del ratio de solvenciaRatio de tesorer atesoreria+inversiones financieras a corto casi liquidaspasivo corriente [0,2 0,3]reducido s ntoma de liquidez insuficiente para atender las deudas acorto plazoelevado infrautilizaci on del disponibleRecomendaciones para solucionar los problemasAmpliar el capitalReestructurar deuda pas andola a largo plazoVenta de activosRetrasar pagosJes us Garc a (Universidad de Oviedo)An alisis financieroOpenCourseWare15 / 38An alisis del ratio de solvenciaRatio de tesorer a pura o de liquidez inmediatatesoreriapasivo corriente [0,2 0,3]reducido s ntoma de liquidez insuficiente para atender las deudas acorto plazoelevado infrautilizaci on del disponibleRecomendaciones para solucionar los problemasAmpliar el capitalReestructurar deuda pas andola a largo plazoVenta de activosRetrasar pagosJes us Garc a (Universidad de Oviedo)

7 An alisis financieroOpenCourseWare16 / 38An alisis del ratio de solvenciaCalidad del activo y plazos del pasivoCalidad Capacidad para convertirse en liquidez , depende del elementoen concreto y no depende de la empresa, deudores conantecedentes por impago, existencias de temporada ..Plazos Dentro del pasivo corriente es fundamental conocer losplazos de vencimiento concretos de cada elemento;perfectamente previsible por la us Garc a (Universidad de Oviedo)An alisis financieroOpenCourseWare17 / 38An alisis del ratio de solvenciaRatio de garant a o distancia a la quiebraactivo totalpasivo total>1(necesariamente)>>1(deseable)Reco mendaciones para solucionar los problemasAmpliar el capitalSolicitar subvencionesVenta de activos para amortizar deudaJes us Garc a (Universidad de Oviedo)

8 An alisis financieroOpenCourseWare18 / 38An alisis del ratio de solvenciaRatio de endeudamientopasivo totalpatrimonio neto=fondos ajenosfondos propios [0,5 0,6]reducido p erdida de rentabilidad de los accionistaselevado s ntoma de descapitalizaci onRecomendaciones para solucionar los problemasAmpliar el capitalSolicitar subvencionesVenta de activos para amortizar deudaJes us Garc a (Universidad de Oviedo)An alisis financieroOpenCourseWare19 / 38 Periodo de maduraci on y ciclo de explotaci on de la empresaDefinicionesCiclo de explotaci on Fases de la actividad habitual de la empresa(aprovisionamiento, almacenamiento, transformaci on, venta,cobro, pago.)

9 Periodo de maduraci on Tiempo que tarda por t ermino medio encompletarse el ciclo de explotaci on desde que se adquiere lamateria prima hasta que se recupera la inversi on con la ventay cobro del producto de caja Diferencia entre el periodo de maduraci on y el plazo de pagoa us Garc a (Universidad de Oviedo)An alisis financieroOpenCourseWare20 / 38 Periodo de maduraci on y ciclo de explotaci on de la empresaRepresentaci on gr afica: ejemploJes us Garc a (Universidad de Oviedo)An alisis financieroOpenCourseWare21 / 38 Periodo de maduraci on y ciclo de explotaci on de la empresaRelaci on entre periodo de maduraci on y financiaci onpermanenteEl c alculo y el an alisis del PM y el establecimiento de las pol ticas de laempresa respecto al mismo son el elemento clave para la determinaci on delfondo de maniobra necesario.

10 Cuanto m as largo sea el PM, mayor ser a elfondo de maniobra que necesite la que la actividad de la empresa contin ua de manera indefinida en eltiempo, el capital corriente constituye financieramente una inmovilizaci onde fondos dado que no podr a ser liquidado, pues sus niveles debenmantenerse constantemente; es un activo corriente en su composici on (loselementos individuales que lo componen van rotando), pero una inversi onpermanente en su cuant a. Por ello, habr a de ser financiado con recursospermanentes (a largo plazo).Jes us Garc a (Universidad de Oviedo)An alisis financieroOpenCourseWare22 / 38 Periodo de maduraci on y ciclo de explotaci on de la empresa Indice de rotaci onEl IR cuantifica la relaci on existente entre las variables flujo y fondoasociados a cada uno de los elementos del ciclo de explotaci (t)Fondo(nivel medio)La