TEORÍA Y POLÍTICA MONETARIA Y BANCARIA/

1 TEOR A Y POL TICA MONETARIA y Bancaria Pablo Rivas Santos 1 NDICE ANAL TICO P g. 1. PRESENTACI N .. 7 10 2. INTRODUCCI N: ORIGEN Y FUNCI N DEL DINERO .. 11 El Intercambio 11 El intercambio voluntario 11 El intercambio voluntario indirecto .. 11 Las ventajas del uso del dinero como medio de 12 La unidad 13 La forma de la 14 La oferta privada de 14 3. ELEMENTOS DE LA TEOR A DE LA DEMANDA DE Introducci 15 Definiciones de cantidad nominal y real del dinero .. 16 Versi n transacciones 17 Versi n transacciones de ingresos .. 19 Versi n saldos de 20 Demanda de dinero del 21 Demanda de dinero de la 27 Demanda agregada de 29 Importancia emp rica del an lisis de la demanda agregada de 30 Aportaciones pertinentes a la importancia emp rica del an lisis de la demanda agregada de 31 4.

2 EL DINERO EN EL MERCADO LIBRE .. 32 La adecuada oferta privada de 32 El atesoramiento privado de 33 La estabilizaci n del precio del 34 La oferta privada de dos clases de 35 5. LA EVOLUCI N HIST RICA DEL SISTEMA BANCARIO ..37 El origen de los 37 Autorizaci n del gobierno central a los Bancos privados para que suspendan la devoluci n del dinero de sus 41 El Banco Central elimina los 3 frenos a la inflaci n 41 La inflaci n bancaria dirigida por el Banco Central .. 44 El negocio de los 48 La evoluci n hist rica del dinero 55 El dinero fiduciario y la demanda de 64 La conversi n, por parte de los bancos, del dinero fiduciario en dinero en 75 Dinero, cr dito bancario y tipos de inter 87 6. ELEMENTOS DE LA TEOR A DEL PROCESO DE AJUSTE .. 100 Introducci 2 Elaborando la ecuaci n 101 Las implicaciones din micas del modelo monetario del ingreso 104 La teor a del proceso de 109 Un ejemplo 113 118 7.

3 ELEMENTOS DE LA TEOR A DE LA OFERTA DE DINERO ..119 Efectos de los cambios espor dicos en la oferta de nuevos 119 Introducci Los supuestos te 119 Interpretaci n algebraica del sistema econ 120 Interpretaci n geom trica del sistema econ 120 Cambio espor dico en la oferta de dinero nominal .. 122 Cambio espor dico en la deuda p blica 122 Explicaci n econ mica de los cambios espor dicos en la oferta de 126 128 Efectos de los Cambios continuos en la oferta de dinero .. 130 Introducci 130 Los supuestos te 130 Interpretaci n geom trica del sistema econ 131 Los efectos de la inflaci n prevista sobre el equilibrio general del sistema econ 133 Conclusiones.

4 136 8. CAMBIOS CONTINUOS EN LA OFERTA EXISTENCIAS DE DINERO Y EL CRECIMIENTO ECON MICO DEL PRODUCTO ..137 Introducci 137 En el an lisis de corto plazo ese incremento tiene dimensi n temporal .. 137 Requerimientos para alcanzar el equilibrio de las existencias .. Requerimientos para alcanzar el equilibrio de los 138 Una soluci n geom trica al problema de determinar el ingreso nacional nominal de 140 T cnica para hallar el verdadero equilibrio Tasa de expansi n 143 145 9. LA EXPANSI N MONETARIA PARA FINANCIAR EL D FICIT FISCAL Y EL CRECIMIENTO ECON MICO DEL PRODUCTO .. 147 Introducci 147 Argumento de car cter pol tico en favor del financiamiento del d ficit 147 El argumento de car cter econ mico en favor del financiamiento del d ficit 150 Efectos del financiamiento del d ficit fiscal sobre el 3 crecimiento econ mico del 152 El comportamiento de la velocidad de circulaci n de nuevos soles durante la inflaci 153 Importancia emp rica del crecimiento econ mico del producto financiado mediante la creaci n de reservas 155 Supuesto alternativo de la velocidad de circulaci n de los nuevos 156 Ap 157 10.

5 LOS EFECTOS CARTERA DE CORTO PLAZO, ATESORAMIENTO REAL DE MEDIANO PLAZO Y ACUMULACI N DE LARGO PLAZO .. 160 Introducci n .. 160 Los supuestos te 160 Representaci n geom trica del sistema econ 160 El sistema econ mico en condiciones de inflaci 162 Efecto cartera de t 162 Efecto atesoramiento 163 Efecto acumulaci 166 S ntesis de los efectos cartera, atesoramiento y acumulaci n .. 166 El dinero en el consumo y la producci 168 Ap ndice: Los efectos econ micos que produce la inflaci n fiscal y la inflaci n 173 11. C LCULO DE LA TASA DE FINANCIAMIENTO DEL D FICIT FISCAL QUE MAXIMIZA EL CRECIMIENTO ECON MICO DEL PRODUCTO .. 176 Introducci 176 El BCR financia el gasto corriente mediante la creaci n de 176 M ximo impuesto sobre los saldos de nuevos soles 178 El impuesto a los saldos monetarios reales se emplea para aumentar las existencias de bienes de 179 Ahorro 183 12.

6 EL PROBLEMA DE PARAR LA SUBIDA DE PRECIOS ..185 Introducci 185 La din mica del 185 Estabilidad del sistema econ 186 An lisis del significado econ mico de la condici n de estabilidad del sistema econ M todos para detener la subida de 192 13. INFLACI N O DESEMPLEO: UN DILEMA ENCUBRIDOR .. Introducci Hip tesis de la relaci n negativa entre la inflaci n y el desempleo .. Hip tesis de la tasa natural de desempleo .. Hip tesis de las expectativas adaptables .. Hip tesis de las expectativas racionales .. Rigidez salarial a descender y desempleo c clico .. 4 Hip tesis de la relaci n positiva entre la inflaci n y el Conclusi 14.

7 ELEMENTOS DE LA TEOR A DEL CAPITAL .. Introducci Principales categor as de Diferencias entre las categor as de capitales Las tasas de inter s afectan a las decisiones econ micas .. La aritm tica de la tasa de inter Formaci n del precio de las existencias de los recursos productivos, expresado en unidades de flujo de servicios Empleo de los flujos para aumentar las Generalizaci n del an lisis de las curvas de demandas de existencias y La tasa de inter s negativa en la situaci n de equilibrio de largo Introducci n expl cita del dinero en la econom Capital no humano y capital 15.

8 LIMITACIONES Y POSIBILIDADES DE LA POL TICA MONETARIA .. 197 Introducci 197 Limitaciones de la pol tica 198 Posibilidades de la pol tica 204 16. LAS FUNCIONES DE LAS POL TICAS MONETARIA Y FISCAL COMO MEDIO PARA COMBATIR LA INFLACI 210 Introducci 210 An lisis del problema de la inflaci n 211 Las funciones de la pol tica fiscal como medio para combatir la inflaci 214 Las funciones de la pol tica MONETARIA como medio para combatir la inflaci 217 17. PROBLEMAS DE LA POL TICA DEL CR DITO BANCARIO .. 18. SISTEMAS MONETARIOS NACIONALES E Patr n oro 227 Ventajas del patr n de cambio 230 Propiedades del patr n oro 233 Abandono del patr n oro 238 La moneda declarada tal por decreto y problema del Patr n oro 240 La moneda declarada tal por decreto y la ley de 241 El gobierno y la 243 El patr n oro 244 El patr n moneda libremente 244 El patr n moneda 248 5 La pol tica MONETARIA de una moneda sana y la tendencia actual a la aplicaci n de pol ticas 250 El patr n moneda dura inflexible 252 Reforma del sistema monetario 255 El retorno a una moneda sana en los Estados Unidos 258 262 BIBLIOGRAF 6 Presentaci n

9 Este libro se basa en la siguiente creencia fundamental: para que un pa s tenga una econom a en desarrollo, estable y organizada debe tener una moneda sana; por ello analizo la estructura te rica del comportamiento del dinero en una econom a de mercado. Muestro expl citamente esta estructura te rica y a que sustenta los estudios emp ricos acerca del comportamiento del dinero. En este libro tambi n analizo los problemas de las pol ticas MONETARIA , bancaria, fiscal y cambiaria utilizando el enfoque del equilibrio general. Desde la guerra fr a hasta la fecha la econom a mundial est experimentando el mayor y m s sostenido per odo de crecimiento econ mico de su historia; dando origen a un entorno econ mico y una orientaci n psicol gica determinados por salarios flexibles, aparici n del crecimiento econ mico, econom a globalizada y expectativas racionales de los agentes econ micos.

10 Dado que la econom a mundial se est caracterizando por una inflaci n a largo plazo y un r pido crecimiento econ mico; abogo por un sistema monetario que tenga la virtud de aislar la determinaci n del poder de compra del dinero de los programas econ micos de los gobiernos de turno. Los aspectos externos de los problemas de las pol ticas MONETARIA y bancaria cambian de un mes a otro y de un a o a otro; pero el marco te rico que permite ocuparnos de estos problemas permanece casi inmutable. As , el valor de la teor a MONETARIA y bancaria estriba en capacitarnos para reconocer el significado de estos problemas desprovistos de sus aspectos externos. No es necesario un profundo conocimiento de la teor a MONETARIA y bancaria para captar los efectos de corto plazo de las pol ticas MONETARIA y bancaria.