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1 123 MEMORIA 2011 Inflaci 2011, la variaci n del ndice de Precios al Consumidor (IPC) en Lima Metropolitana fue de 4,74 por ciento, luego de que a finales de 2010 se ubicara en 2,08 por ciento. La mayor inflaci n se explic tanto por choques externos como el mbito externo, el aumento de los precios internacionales de los commodities registrado en 2010 afect la evoluci n de los precios dom sticos de los alimentos y los combustibles, principalmente en la primera mitad del a o. A estos choques se sumaron anomal as climatol gicas que afectaron la oferta de algunos productos agr colas perecederos, principalmente entre agosto y noviembre. Como resultado, los precios de los alimentos aumentaron 8,0 por ciento, explicando 3,0 puntos porcentuales de la inflaci n del a los indicadores de tendencia inflacionaria, la inflaci n subyacente pas de 2,1 por ciento en diciembre de 2010 a 3,6 por ciento en diciembre de 2011, mientras que la inflaci n que excluye alimentos y energ a pas de 1,4 a 2,4 por ciento en estos periodos.

2 Dic-05 Dic-06 Dic-07 Dic-08 Dic-09 Dic-10 Dic-117531-1GR FICO 69 INFLACI N Y META DE INFLACI N (Variaci n porcentual ltimos 12 meses)Fuente: ximoM nimoRangometa deinflaci nVariaci n 12 meses Diciembre 2011:Inflaci n: 4,74%Subyacente: 3,65%IPC sin alimentos y energ a: 2,42%Inflaci nSubyacenteIPC sin alimentos y energ aBANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PER 124En el periodo 2001-2011, la tasa de inflaci n anual promedio fue de 2,5 por ciento y al compararla con otros pa ses de Am rica Latina, fue una de las m s bajas. Fuente: ,52,53,51,5-0,11,12,10,34,7GR FICO 70 PER : INFLACI N 2001-2011(Promedio 2001 - 2011: 2,5 por ciento)2001200276543210-1200320042005200 6200720082009201020113,96,723,36,67,68,7 10,06,52,53,34,4GR FICO 71AM RICA LATINA - INFLACI N PROMEDIO 2001 - 2011(Variaci n % fin de periodo)5,45,3 Fuente: xicoChilePer Inflaci n subyacenteLa inflaci n subyacente, indicador de tendencia inflacionaria, pas de 2,1 por ciento en diciembre de 2010 a 3,6 por ciento en diciembre de 2011.

3 La mayor variaci n se explica principalmente por el aumento en los precios de los alimentos que pasaron de 3,2 por ciento en diciembre de 2010 a 5,8 por ciento en diciembre de 2011, en tanto 125 MEMORIA 2011que los precios de los no alimentos pasaron de 1,5 a 2,5 por ciento, observ ndose similar evoluci n en bienes y en servicios. Dic-05 Dic-06 Dic-07 Dic-08 Dic-09 Dic-10 Dic-117531-1GR FICO 72 INFLACI N SUBYACENTE, SUBYACENTE SIN ALIMENTOS E IPC SIN ALIMENTOS Y ENERG A (Variaci n porcentual ltimos 12 meses)Variaci n 12 meses Diciembre 2011:Subyacente: 3,65%Subyacente sin alimentos: 2,47%IPC sin alimentos y energ a: 2,42%SubyacenteSubyacente sin alimentosIPC sin alimentos y energ aDentro de los servicios, los precios de aquellos intensivos en mano de obra muestran una desaceleraci n desde 2008, mientras que los precios de matr cula y pensi n de ense anza registraron una variaci n anual promedio de 3,7 por ciento en la ltima d cada.

4 CUADRO 60 INFLACI N(Variaci n porcentual) promedio2001-2011 IPC100,0-0,13 1,52 2,48 3,48 1,49 1,14 3,93 6,65 0,25 2,08 4,74 2,49 Matr cula y pensi n de ense anza8,8 3,97 2,70 3,02 4,63 2,44 3,62 3,57 3,93 4,58 3,51 4,33 3,66 Otros servicios personales3,33 1,08 0,28 0,25 0,24 0,24 2,72 1,71 2,74 1,65 1,12 1,29 1,21 Empleados del hogar2,06 0,05 0,30 0,30 1,09 0,00 3,64 0,09 0,03 0,00 0,98 0,20 0,60 Servicio de cuidado personal0,57 1,95 0,60 -0,50 -1,40 0,30 3,03 2,75 4,78 3,39 1,01 3,15 1,72 Reparaci n de veh culos0,20 0,50 -1,70 2,03 0,90 0,99 1,57 -0,29 7,13 2,17 0,00 0,86 1,27 Servicio de limpieza0,19 0,06 1,80 0,10 1,18 -1,16 1,08 2,82 1,72 -0,22 1,22 2,11 0,97 Reparaciones diversas0,09 0,58 -0,50 1,21 0,20 -0,20 0,60 5,92 3,58 1,74 3,73 4,60 1,93 Confecci n de diversas prendas0,05 4,54 -0,30 -0,40 0,20 2,21 0,69 4,59 5,26 2,93 1,97 6,72 2.

5 56 Reparaci n de radio y televisi n0,03 0,00 0,40 1,59 0,78 0,39 0,68 4,91 2,51 2,97 0,00 0,37 1,32 Compostura de muebles0,02 0,00 1,60 0,00 0,00 -1,38 -2,59 4,92 0,03 1,02 0,00 0,00 0,31 Fuente: n no subyacenteLa inflaci n no subyacente, que recoge las variaciones de corto plazo que escapan del control de la pol tica monetaria, registr un crecimiento acelerado desde inicios de a o, pasando de una tasa anual de 2,0 por ciento en diciembre de 2010 a 6,8 por ciento en diciembre de 2011, impulsada principalmente por el incremento de 1,2 a BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PER 126 Dic-05 Dic-00 Dic-01 Dic-02 Dic-03 Dic-04 Dic-06 Dic-07 Dic-08 Dic-09 Dic-10 Dic-1197531-1-3-5GR FICO 73 INFLACI N SUBYACENTE Y NO SUBYACENTE (Variaci n porcentual ltimos 12 meses)No subyacenteNo subyacente:Dic 11: 6,8%Subyacente:Dic 11: 3,6%Subyacente11,5 por ciento en los precios de alimentos como carne de pollo, pan y aceite, como consecuencia de los mayores precios de los insumos importados.

6 Asimismo, influy el incremento de los precios de los combustibles (7,5 por ciento), pasajes (3,5 por ciento) y electricidad (4,3 por ciento).Peso2009=10020012002200320042005 200620072008200920102011 Promedio2001-2011I. Subyacente65,2 1,30 1,23 0,73 1,23 1,23 1,37 3,11 5,56 2,35 2,12 3,65 2,16 1. Alimentos23,0 0,45 0,70 0,19 2,29 0,80 1,42 4,90 8,35 2,58 3,20 5,76 2,76 2. No alimentos42,2 2,14 1,59 1,07 0,50 1,63 1,28 1,89 3,51 2,16 1,53 2,47 1,79 a. Bienes21,7 2,16 1,46 0,65 -0,38 0,87 0,64 1,72 3,29 2,32 1,07 2,37 1,46 b. Servicios20,5 2,12 1,81 1,76 1,72 2,47 2,28 2,03 3,91 1,96 2,01 2,57 2,24 II. No Subyacente34,8 -2,36 1,96 5,16 6,75 1,87 0,83 5,07 8,11 -2,54 2,00 6,79 3,00 1. Alimentos14,8 -0,99 0,28 3,73 5,82 1,62 2,06 7,25 10,97 -1,41 1,18 11,50 3,73 2. No alimentos20,0 -4,27 4,22 7,00 7,90 2,17 -0,67 2,37 4,39 -4,10 2,60 3,37 2,20 a.

7 Combustibles2,8 -13,14 15,60 8,94 17,77 6,89 -1,50 6,45 -0,04 -12,66 12,21 7,54 3,89 b. Transporte8,9 -0,02 0,11 10,99 3,49 1,29 1,12 0,82 5,86 0,37 1,94 3,61 2,64 c. Servicios p blicos8,4 -2,73 1,96 -1,98 6,19 -1,72 -3,22 0,24 7,48 -2,31 0,01 1,50 0,44 III. Total100,0 -0,13 1,52 2,48 3,48 1,49 1,14 3,93 6,65 0,25 2,08 4,74 2,49 Nota:Alimentos37,8 -0,21 0,501,894,001,131,766,029,700,572,417,97 3,20 IPC sin alimentos62,2 -0,09 2,443,043,031,750,612,023,86-0,071,872,7 61,92 IPC sin alimentos y energ a56,4 1,65 1,062,861,091,361,281,494,251,711,382,42 1,86 Fuente: INEI y 61 INFLACI N (Variaci n porcentual anual)Entre los rubros con mayor contribuci n ponderada positiva a la inflaci n destacaron comidas fuera del hogar, carne de pollo, matr culas, pasaje urbano y gasolina. Los rubros con mayor contribuci n ponderada negativa fueron tel fonos y alquiler de : INEI y 2011 CUADRO 62 INFLACI N Peso2009= nponderadaI.

8 INFLACI N SUBYACENTE65,2 3,6 2,38 Bienes32,9 3,2 1,04 Alimentos y bebidas11,3 4,7 0,53 Textiles y calzado5,5 4,7 0,26 Aparatos electrodom sticos 1,3 -1,1 -0,01 Resto de productos industriales14,9 1,8 0,26 Servicios 32,2 4,1 1,34 Comidas fuera del hogar11,7 6,8 0,82 Educaci n9,1 4,2 0,39 Salud1,1 1,9 0,02 Alquileres2,4 -0,7 -0,02 Resto de servicios7,9 1,7 0,13 II. INFLACI N NO SUBYACENTE34,8 6,8 2,36 Alimentos14,8 11,5 1,68 Carne de pollo3,0 16,5 0,43 Pan1,9 7,5 0,14 Arroz1,9 10,8 0,19 Papa0,9 2,4 0,02 Az car0,5 1,9 0,01 Fideos0,5 5,3 0,03 Aceites0,5 22,2 0,11 Resto de alimentos5,6 13,1 0,74 Combustibles2,8 7,5 0,23 Gasolina y lubricantes1,3 14,3 0,22 Gas1,4 1,0 0,01 Transportes8,9 3,6 0,32 Pasaje urbano8,5 3,5 0,30 Transporte nacional0,3 5,2 0,02 Servicios p blicos8,4 1,5 0,12 Electricidad2,9 4,3 0,12 Tel fonos2,9 -3,3 -0,09 Consumo de Agua1,6 5,8 0,10 III.

9 IPC100,0 4,7 4,74 Nota:Alimentos37,8 8,0 3,03 IPC sin alimentos62,2 2,8 1,71 IPC sin alimentos y energ a56,4 2,4 1,36 Fuente: INEI y FICO 74 IPC SIN ALIMENTOS Y ENERG A(Variaci n porcentual ltimos 12 meses)Diciembre 2011: 2,4%Fuente: INEI y CENTRAL DE RESERVA DEL PER 128En 2011, el IPC sin alimentos y energ a fue 2,4 por ciento, dentro del rango de la meta de inflaci n. El rubro que m s contribuy a la variaci n de este indicador fue matr culas y pensi n de ense anza, que aument en 4,3 por de los precios internacionales Como se mencion anteriormente, los mayores precios de los commodities se reflejaron en mayores precios dom sticos de combustibles y precio promedio del petr leo fue de US$ 95 d lares por barril, mayor al registrado en los dos a os anteriores, US$ 62 en 2009 y US$ 79 en 2010. En el periodo 2010-2011, el precio de la gasolina tuvo un aumento acumulado de 33,1 por ciento y el del diesel, 48 por ciento, lo que influy en el aumento de 3,5 por ciento en las tarifas de transporte urbano.

10 En 2011, los precios de los combustibles aumentaron en promedio 7,5 por ciento, registr ndose un alza de 14,3 por ciento en la gasolina, como resultado de la actualizaci n de las bandas de precios del Fondo para la Estabilizaci n del Precio de los Combustibles derivados del Petr leo (FEPC).200120022003200420052006200720082 00920102011 Promedio 2001-2011 Combustibles-13,115,68,917,86,9-1,56,40, 0 -12,712,27,53,9 Gasolina-11,415,79,717,79,2-6,210,7-6,1- 15,816,414,34,2 Gas-12,311,34,215,3-10,90,31,32,7-4,68,8 1,01,2 Cotizaci n WTI fin de periodo 1/US D lares19,329,432,143,259,462,091,441,474, 389,298,5 Nuevos soles66,4103,5111,6141,9203,5198,8272,41 29,1213,8251,2265,61/ West Texas Intermediate. Fuente: INEI y 63 PRECIO DE LOS COMBUSTIBLES(Variaci n porcentual anual)Dic-06 Dic-07 Dic-08 Dic-09 Dic-10 Dic-11103101999795GR FICO 75 RELACI N COMIDAS FUERA DEL HOGAR / ALIMENTOS DENTRO DEL HOGAR (*)( ndices 2009 = 100)(*) Indicador de presiones de precios en comidas fuera del hogar adicionales a los precios de 2011: 101,6 Promedio 2007-2011: 99,9Al interior del grupo de alimentos, el alza de 16,5 por ciento en el precio al consumidor del pollo estuvo influenciada por el aumento de 57,3 por ciento de la cotizaci n internacional del ma z y por las fluctuaciones en el abastecimiento de pescado.