DOCUMENTO PROGRAMMATICO DI BILANCIO 20

1 DOCUMENTO PROGRAMMATICO DI BILANCIO 2022 Presentato dal Ministro dell Economia e delle Finanze Daniele Franco MINISTERO DELL ECONOMIA E DELLE FINANZE I INDICE I. QUADRO MACROECONOMICO E POLITICA DI BILANCIO 5 Tendenze recenti dell economia 5 Previsione macroeconomica a legislazione vigente 12 Aggiornamento del quadro di finanza pubblica a legislazione vigente 16 Obiettivi programmatici e previsioni macroeconomiche 19 La politica di BILANCIO per il 2022 21 Evoluzione prevista del rapporto Debito/PIL 22 Validazione delle previsioni ufficiali da parte dell UPB 24 II. LE RIFORME STRUTTURALI 27 III. TAVOLE 31 IV. NOTE METODOLOGICHE 55 Breve descrizione dei modelli utilizzati 55 Modello Econometrico ITEM sull'economia Italiana 55 IGEM Italian General Equilibrium Model 56 QUEST III - Italy 56 MACGEM-IT -Il Nuovo Modello CGE per Economia Italiana 56 Stima del prodotto potenziale, dell output gap e dei saldi strutturali 58 Nota metodologica sui criteri di formulazione delle previsioni tendenziali 58 DOCUMENTO PROGRAMMATICO DI BILANCIO 2022 II MINISTERO DELL ECONOMIA E DELLE FINANZE INDICE DELLE TABELLE Tabella Conto PA tendenziale (valori assoluti) 17 Tabella Effetti sul PIL della manovra programmatica rispetto allo scenario tendenziale (impatto sui tassi di crescita) 20 Tabella Quadro macroeconomico PROGRAMMATICO sintetico (1) (variazioni percentuali, salvo ove non diversamente indicato)

2 21 Tabella Ipotesi di base ( ) 31 Tabella Prospettive macroeconomiche ( ) 32 Tabella Prezzi ( ) 32 Tabella Mercato del lavoro ( ) 33 Tabella Conti settoriali ( ) 33 Tabella Quadro PROGRAMMATICO delle Amministrazioni pubbliche articolato per sottosettore ( ) 34 Tabella Determinanti del debito pubblico ( ) 34 Tabella Amministrazioni pubbliche: previsioni di uscite e entrate a politiche invariate, articolate per le principali categorie (3) 35 Tabella Amministrazioni pubbliche: obiettivi di uscita ed entrata, articolati per le principali componenti ( ) 36 Tabella Componenti da escludere dalla regola della spesa ( ) 36 Tabella Spesa pubblica per istruzione, sanit e interventi di politica occupazionale e del lavoro ( ) 37 Tabella Misure discrezionali adottate dalle Amministrazioni pubbliche ( ) 38 Tabella Misure discrezionali adottate dalle amministrazioni centrali ( ) 43 Tabella Raccomandazioni specifiche per il paese ( ) 46 Tabella Differenze rispetto all ultimo programma di stabilit (7) 51 Tabella Impatti del RRF sulle previsioni del Programma - Sovvenzioni ( ) 52 Tabella Impatti del RRF sulle previsioni del Programma - Prestiti ( ) 52 Tabella Stock di garanzie statali al 30 giugno 2021 (% del PIL) (10)

3 53 DOCUMENTO PROGRAMMATICO DI BILANCIO 2022 - QUADRO MACROECONOMICO E POLITICA DI BILANCIO MINISTERO DELL ECONOMIA E DELLE FINANZE 3 INDICE DELLE FIGURE Figura : Prodotto interno lordo a prezzi costanti valori trimestrali (mld. euro) 5 Figura : Andamento delle infezioni da Covid-19 in Italia (valori in migliaia) 6 Figura : Vaccinazioni contro il Covid-19 in Italia (valori in migliaia) 6 Figura : Occupati e tasso di disoccupazione dati mensili 7 Figura : Prestiti al settore privato (var. % a/a) 8 Figura : Prezzi al consumo, variazioni tendenziali (in percentuale) 10 Figura : Esportazioni di beni e servizi in volume (variazioni percentuali a/a) 11 Figura : Ostacoli alla produzione nell industria (indagine trimestrale) percentuali 13 Figura : Indici di restrizione e mobilit 14 Figura : Indebitamento netto e saldo primario (% del PIL) 18 MINISTERO DELL ECONOMIA E DELLE FINANZE 5 I.

4 QUADRO MACROECONOMICO E POLITICA DI BILANCIO TENDENZE RECENTI DELL ECONOMIA Il primo semestre dell anno in corso ha registrato un recupero del Prodotto Interno Lordo (PIL) nettamente superiore alle attese. Ad un lieve incremento nel primo trimestre (0,2 per cento sul periodo precedente) infatti seguito un aumento del 2,7 per cento nel secondo. Si stima che il terzo trimestre abbia segnato un ulteriore recupero del PIL, con un incremento sul periodo precedente pari al 2,2 per cento. Pur ipotizzando una progressione dell attivit economica pi contenuta negli ultimi tre mesi dell anno, la previsione di crescita annuale del PIL ora pari al 6,0 per cento, dal 4,5 per cento del quadro PROGRAMMATICO del DOCUMENTO di Economia e Finanza - Programma di Stabilit 2021 (PdS).

5 FIGURA : PRODOTTO INTERNO LORDO A PREZZI COSTANTI VALORI TRIMESTRALI (MLD. EURO) Fonte: ISTAT. L andamento dell economia continua ad essere principalmente determinato dagli sviluppi dell epidemia da Covid-19 e dalle relative misure preventive. I notevoli progressi registrati nella vaccinazione della popolazione in Italia e nei nostri principali partner commerciali hanno contribuito all allentamento delle restrizioni malgrado l emergere di varianti pi contagiose del SARS-Cov-2. Nel nostro Paese, le nuove infezioni sono notevolmente diminuite in maggio e giugno, per poi tornare a crescere in luglio. La quarta ondata ha peraltro visibilmente rallentato in settembre; grazie anche a livelli di ricoveri e terapie intensive al di sotto della soglia di guardia, tutte le regioni italiane sono nuovamente in zona bianca.

6 3403503603703803904004104204304402T154T1 52T164T162T174T172T184T182T194T192T204T2 02T21 DOCUMENTO PROGRAMMATICO DI BILANCIO 2022 6 MINISTERO DELL ECONOMIA E DELLE FINANZE FIGURA : ANDAMENTO DELLE INFEZIONI DA COVID-19 IN ITALIA (VALORI IN MIGLIAIA) Fonte: Protezione civile. Parallelamente al rallentamento dei nuovi contagi, le vaccinazioni sono arrivate a coprire con due dosi oltre l 80 per cento, e con almeno una dose l 85 per cento della popolazione di et superiore ai 12 anni. Il 7 ottobre il Governo ha annunciato un ulteriore allentamento delle disposizioni sanitarie relative agli eventi sportivi ed altre attivit ad elevati contatti sociali. La normalizzazione della vita lavorativa e sociale dovrebbe continuare nelle prossime settimane, in particolare con il ritorno al lavoro in presenza nelle Amministrazioni pubbliche (AP).

7 FIGURA : VACCINAZIONI CONTRO IL COVID-19 IN ITALIA (VALORI IN MIGLIAIA) Fonte: Istat e stime MEF per il mese di aprile 2020, in cui l indagine non stata pubblicata. contagiTotali contagi010000200003000040000500006000070 000800009000029-dic7-feb19-mar28-apr7-gi u17-lug26-ago5-ottDose1 Dose2 DOCUMENTO PROGRAMMATICO DI BILANCIO 2022 QUADRO MACROECONOMICO E POLITICA DI BILANCIO MINISTERO DELL ECONOMIA E DELLE FINANZE 7 Nella prima met del 2021 il valore aggiunto dell industria e delle costruzioni ha continuato a crescere ad un ritmo relativamente sostenuto, che nel caso delle costruzioni ha consentito di oltrepassare ampiamente il livello di prodotto pre-pandemia e nel caso dell industria di sfiorare tale livello. A partire dal secondo trimestre sono stati tuttavia i servizi a trainare la ripresa del PIL, grazie all allentamento delle restrizioni alla mobilit e delle misure di distanziamento sociale.

8 Dal lato della domanda, si verificato un notevole rimbalzo dei consumi e ulteriori incrementi degli investimenti. Le esportazioni sono cresciute notevolmente, soprattutto nel secondo trimestre. La ripresa dell import ha, tuttavia, fatto s che il contributo netto del commercio internazionale alla crescita del PIL nel primo semestre sia risultato lievemente negativo. Coerentemente con l andamento del prodotto, nel primo semestre l occupazione ha registrato un notevole recupero. In luglio-agosto, il numero di occupati secondo l indagine sulle forze di lavoro risultava superiore del 2,1 per cento al minimo raggiunto a inizio anno, pur restando inferiore dell 1,8 per cento al livello pre-crisi. L input di lavoro misurato secondo la contabilit nazionale (ULA) nel primo semestre ha segnato un recupero solo lievemente superiore a quello del PIL, il che suggerisce che gran parte del guadagno di produttivit registrato dai dati 2020 sia stato mantenuto nell anno in corso.

9 FIGURA : OCCUPATI E TASSO DI DISOCCUPAZIONE DATI MENSILI Fonte: Istat. Per quanto riguarda l andamento del credito , dopo l eccezionale incremento registrato lo scorso anno in ragione degli interventi posti in essere dal Governo per agevolare l accesso al credito , la dinamica complessiva dei prestiti ad imprese e famiglie ha segnato un moderato rallentamento nel 2021, in particolare a partire dal secondo trimestre. L attenuazione del 2150022000225002300023500240006789101112 13ago-16ago-17ago-18ago-19ago-20ago-21 Tasso di disoccupazioneOccupati (scala dx) DOCUMENTO PROGRAMMATICO DI BILANCIO 2022 8 MINISTERO DELL ECONOMIA E DELLE FINANZE ritmo di crescita dei prestiti bancari ascrivibile all espansione meno intensa di quelli alle societ non finanziarie, mentre quelli concessi alle famiglie continuano a crescere.

10 I prestiti alle famiglie hanno ripreso slancio a partire dal mese di febbraio; la crescita ha accelerato nei mesi successivi (+3,8 per cento tendenziale a luglio), beneficiando tanto della ripresa delle compravendite nel mercato immobiliare quanto dell espansione del credito al consumo1. Come detto, una dinamica pi contenuta ha invece caratterizzato la variazione sui dodici mesi dei prestiti alle societ non finanziarie (corretti per tener conto degli effetti delle cartolarizzazioni): a partire da marzo, mese in cui lo scorso anno i prestiti erano tornati a crescere grazie all impulso fornito dalle garanzie pubbliche, si osservata una decelerazione della crescita tendenziale, che ha portato a luglio ad un incremento dell 1,7 per cento su base annua, inferiore di quasi sei punti al tasso di espansione di inizio 2021.