자기주식과 기업의 합병, 분할 - ksla.org

1 , .. ( ). I.. ,1) ..2) . (i) ( . ), (ii) . ( . ), (iii) ( . ), (iv) . ( ) ..3) (ii) (iv) . , ..4) (i) .. , .. 1994 . 1) EU 1977 2 19 10% . (Second Council Directive 77/91/EEC of 13 December 1976 on coordination of safeguards which, for the protection of the interests of members and others, are required by Member States of companies within the meaning of the second paragraph of Article 58. of the Treaty, in respect of the formation of public limited liability companies and the maintenance and alteration of their capital, with a view to making such safeguards equivalent). 2) 2 2006 , 19 1 . (Directive 2006/68/EC of the European Parliament and of the Council of 6 September 2006 amending Council Directive 77/91/EEC as regards the formation of public limited liability companies and the maintenance and alteration of their capital). 3) , , 2 ( , 2008), 234-235 ; , ( , 2002), 3 ; , , , ( , 2004), 68.

2 4) , ( 3), 63 . - 1 - ( . ) . ( 189 2), 2001 ..5)..6) .. , .. 1994 . , ,7) 2005 .. 48% .8) .. , .. , . , ( II. ).. , .. ( III ) ( IV ) .. , , 5) 2008. 10. 21. ( 1556.. ) 341 . 6) 369 2 .. , , 15 ( , 2008), 325 , , , ( , 2006), 659 . 7) , , , , . , .. , , , , , , . , , , , , .. , , 2 3 ( . , 2005), 11 ( ). 8) , , 36 1 (2007), 36 ; . , , . (2005), 189 . - 2 - , .. ( V ) . II.. 1. : .. , , .. , .. , . , . , .. , .. , .. , . , .. , . , .. - 3 - ? . ? .. ' , .. , .. , , .. 1 : .. , ( , . 9)) , .. , ..10) .. (treasury shares) .. , .. ,11) .. ( . ) , ..12) . 9) ( ) , , .. 10) , , 87 (1958), 43 .. , , 264 (2002), 14 . 11) (RMBCA) (a), (b). (California Corporations Code) 510 .. 12) (Delaware General Corporation Law) 160(d), 243(a), (b) . - 4 - , .. ( , ), .. , .. , . , , .. , 13) ..14). , , .. , , .. 2 : .. , .. , ..15) , . , .. , ..16) , , . 13) 33 3 ; 21 I, para.

3 46, 47, 53, 54. 14) 199 1 .. ( 1 7 ), ( 1 14 ).. , ( , 2006), 9 . 15) .. , , 3 (2008). ( ), 272.. 16) 15-11 7 . - 5 - .17) , , , . ( . ) .. ? ..18) ' .. ? . , .. , .. , . ' ..19) .. , .. 17) . , { , . ( 15), 260 }; , , 7 2 ( , 2006).. , 393 1 . ; .. ; .. 2006. 3. 24. 2006 393 . , 2007. 1. 30. 2007 30 .. 18) , ( 3), 236 .. 19) , : , 2 1 ( . , 2005), 206 . - 6 - , .. , .. 1 2 . , 2 .. 2 .. , .. , , .. , 2 1 . (i) 2 . , (ii) 2 .. (ii) 2 .. 2.. ? . , .. , .. - 7 - .20) ? . ( . ) ? .. (1) 1 . 1 ? .. , . , .. , .. , ( . ) .. (2) 2 . 2 ? .. ? . , .. 20 . , 20 , 20 .. 20) , ', .. , , 7 ( , 2001), 245 . - 8 - 15 ( 5 ) . 20 , . [ 1: , ].. 20 20 (25 -5 ) 25 . 1 20 20 (30 -10 ) 35 . 20 20 20 . 25 25 . 30 35 22). 2 . 20 20 . { ( )15 21)}. 2 .. , . 2 .. , ..23) .. , .. , .. 2 . , (i) (ii) . T0 , (i) . , (ii) . 21) ( ) , . 60 (75 - 15 ) .. 15 15 . 22) 5.

4 23) , .. - 9 - .. , .. T1 .. , (i) . , (ii) .. T2 ..24) ' (i) .. (i) . T1 , .. (ii) . , , ..25) , 2 .. [ 2: 2 ]. T0 ( . T1 ( ) T2 ( ). ). (i) , 0.. (ii) . - 0.. 2 . , , .. 24) . T2 , . 578 . 25) , . , . (ii) 3 .. , . , .. - 10 - .. 1 , 2 .. , .. 2 .. 1 . , 2 . 1 . , 2 .. , . ' .. , .. , .. , .. , .. , . 2 , 1.. - 11 - III.. 1.. 1 .. , . 1 . , .. , .. , . , . , ..26) . , . , .. 2 . 2 , .. , . , 2 .. ' .. (P) (T) , , 20 .. 2 . 26) , : , ( , 2005), 151 . - 12 - .27). [ 3: 2 ].. 20 20 40 . 20 20 40 . (a) . 20 20 40 . ( ). 20 40 40 . 20 40 40 . (b) . 30 50 40 . ( 10 ) ( 10 ). 20 40 . 20 40 . (c) . 40 60 . ( 20 ) ( 20 ). (a), (b), (c) .. 60 , . 120 .. , .. (c) 20 .. , ..28) . , . 27) . 28) , 10 .. , .. { , , 3 ( , 2002), 113 ; . (IV), ( , 2003), 141 } , .. - 13 - .. , , .. , .. 2 .. , . , ..29) (i) 2001 ' .. ,30) (ii) . 31) .. , .. , . , 1 .. 2. 32).

5 29) , ( 20), 819 ; , ( 6), 861 ; . , ( , 2005), 97 . 30) , ( 29), 93 . 31) 749 1 3 , 753 1 7 , .. 32) . - 14 - . 1 . , .. 1 .. , .. ( 20 , 20 , 20 ) T( ). P( ) . P T . (a), (b), (c) . (c) P T .. P .. T , .. , ? P. T .. (c) P T 30 . 20 , . 30 .. , ..33). 33) , . ( ) .. ( ) . (exit) , . - 15 - [ 4: 1 ].. 20 20 40 . (a). 20 20 40 .. 20 20 40 .. ( ). 20 35 (40 - 35 . (b) 20 5 ) 30 . 20 30 (40 40 . * T 15 - 10 ). ( : 25%) 40 34). 20 30 (40 - 30 . (c) 20 10 ) 20 . 20 20 (40 40 . * T 30 - 20 ). ( : 50%) 40 .. (b) P 60 ( 1 , . ), T 60 ( 1 ) , P T 25% . 15 . 1:1 T . 1 . 35 . ( 40 , . 5 ).. 40 ..35). 1 .. 2 . 34) . 40 . , . 16 , .. 35 , 50. , 20 . ' . , . 35) 20 . - 16 - .. , 2 .. P, T . (a), (b), (c) P . T . [ 5: 2 ].. 20 20 40 . (a). 20 20 40 .. 20 20 40 .. ( ). 20 40 35 . (b) 20 40 30 . 20 40 40 . * T 15 ( 15 ). ( 25%). 20 40 30 . (c) 20 40 20 . 20 40 40.

6 * T 30 ( 30 ). ( 50%).. 2 .. (a) 30 .. 30 . (c) ( . ) .. - 17 - . (b) . , . 40 25 ( . 105 80 . ) .. (20 ) . (5 ) .36) .. , , .. 2 .. 2 .. , 1 . , 2 .. , . , . , . 37) , ..38) 2001 . , ..39). 36) 40 , 60 , 20 , 15 . , 35 , 50 , 20 .. 5 , 20 . 37) , ( 3), 249 , .. 38) , ( 29), 94 . - 18 - ? .. , .. ? . ( ) .. 100% .. 2 . 1 .. 3.. 1 . , .. [ 6: 1 ].. 40 . (a) 20 20 . 40 . 20 20 . 40 . 20 20 . ( ). (b) 20 35 (40 35 . 20 - 5 ) 30 . 20 30 (40 40 . 39) , ( 29), 96 . - 19 - * P 15 - 10 ). ( : 25%) 40 40). 20 30 (40 30 . (c) 20 -10 ) 20 . 20 20 (40 40 . * P 30 -20 ). ( 50%) 40 . , .. , .. 1 .. 1 , . ? . , .. 2 . 2 .. 40) 4 , .. 35 , 50 , 20 . - 20 - [ 7: 2 ].. 40 . (a) 20 20 . 40 . 20 20 . 40 . 20 20 . ( ). 20 40 35 . (b) 20 40 30 . 20 40 40 . * P 15 ( 15 ). ( 25%). 20 40 30 . (c) 20 40 20 . 20 40 40 . * P 30 ( 30 ). ( 50%).. , .. ? . 2 ..41). , 2.

7 41) 2 .. ( ) , .. 1-239 .. 2003. 1. 29. 3402-27 . - 21 - 4.. , .. 42) .. 1 .. 2 .. , .. IV.. ,43) . / / .. ( ) .. , .. 42) 2004. 12. 9. 2003 69355 ; , . : , 26 2 . ( , 2007). 43) , ( 6), 875 , .. - 22 - ( ) .. ( ) ( . ) ' , . ' .. , .. , . , 1.. (1) . ( ) .. , .. 1 .. 1 . ? . , .. [ 8: 1 ].. (A') (B) . (A). A' B . 20 15 5 .. 20 10 10. (a). 20 20 x: 60% x: 60% x: 60%. y: 40% y: 40% y: 40%. - 23 - 20 15 A' B . (25 - 5 ) (20 - 5 ). x: 60%. 20 10 5 . y: 40% x: 48%. (30 - 10 ) (20 - 10 ) 10 x: 60%. (b) ( y: 32%. 20 20 y: 40%. 25% A': 20%. * 15 * 15 . ). ( 20%) ( 25%). 20 15 A' B . (30 - 10 ) (25 - 10 ). 20 10 5 x: 60%.. (40 - 20 ) (30 - 20 ) 10 y: 40% x: 40%. (c) x: 60%. 20 20 ( y: y: 40%. * 30 * 30 40% A' ( ) ( 40%) ). (a), (b), (c) . , . 60 25% 15 .. (b) . 15 , (c) 30 .. ?44) . , 1 , .. 6:4 . , . 6:4 .. , .. , .. 44) (c) 20% (b) .. - 24 - . 20% (b).

8 68%(48+20) , . (c) (40+ ) . , .. 2 ? . ( . 1).45) 1 2 . , .. , ( . ) . ? .. 1 . , .. 2 .. ( ) .. , .. , .. 45) , . , 2 .. , .. - 25 - .46) , .. 2 . , 1 . (2) .. (i) , .. (ii) , .. (iii) .. , .. (iv) .. , . 46) , .. (i) .. ( . ) .. , 3.. (ii) , , , .. , . , .. - 26 - .. , .. , (iv) .. 100% .. / .. V.. , , .. , . 1.. ,47) . 47) , ( 20), 819 . - 27 - ,48) 49) .. , ..50) , .. ( 341 2. , 342 ). , . , ..51).. , . 52) . , 2 (i) . , (ii) . , (iii) .. (iv) .. 1 , .. 2 .. 2 1.. 2 1 53) . 48) , ( 6), 861 . 49) , ( 28), 121 . 50) , ( 20), 819 ; , ( 6), 861 . , ( . 28), 122 .. 51) 1-239 . 52) 360 6 . 53) , . 343 , 1 . - 28 - .. , , .. 2 .. , .. 2.. , .. , 1 2 .. , .. - 29 - [ 1: 2 ]. (A) (A') (B) . A' B . 20 15 5 .. 20 10 10. (a). 20 20 x: 60% x: 60% x: 60%. y: 40% y: 40% y: 40%. A' B . 25 20 . x: 60%. 30 20 5 . y: 40% x: 48%. 20 20 10 x: 60%. (b) ( y: 32%.

9 ( 15 ( 15 y: 40%. 25% A': 20%. (20%)) (25%)). ). A' B . 30 25 . 40 30 5 x: 60%.. 20 20 10 y: 40% x: 40%. (c) x: 60%. ( 30 ( 30 ( y: y: 40%. ( )) (40%) 40% A' ). - 30.