Serie - UCEMA

1 UNIVERSIDAD DEL CEMA Buenos Aires Argentina Serie DOCUMENTOS DE TRABAJO rea: Econom a ARGENTINA EMPANTANADA Juan Carlos de Pablo Agosto 2017 Nro. 615 UCEMA : Av. C rdoba 374, C1054 AAP Buenos Aires, Argentina ISSN 1668-4575 (impreso), ISSN 1668-4583 (en l nea) Editor: Jorge M. Streb; asistente editorial: Valeria Dowding 1 ARGENTINA EMPANTANADA1 Juan Carlos de Pablo2 Resumen: Las reflexiones que siguen no se refieren al plano coyuntural, ni retrospectivo ni prospectivo. Buscan entender por qu la econom a argentina funciona actualmente como lo hace, para conjeturar qu deber a ocurrir para que funcionara de manera diferente. Son reflexiones, no teoremas, referidas a una cuesti n relevante.

2 El gr fico 1 muestra la evoluci n de la tasa anual de variaci n del PBI real total, entre 2012 y 2016. GRAFICO 1. PBI REAL TOTAL-3-2-1012320122013201420152016 TIEMPOVARIACIACIONES, EN % 1 Inspirado en Espa a invertebrada, publicado por Jos Ortega y Gasset en 1922? Tendr a que leer esta obra para responder la pregunta. Esta versi n es levemente revisada de la publicada en Contexto; suplemento a la entrega No. ; 7 de agosto de 2017. 2 Titular de DEPABLOCONSULT, profesor en la UDESA y en la UCEMA . Miembro titular de la Academia Nacional de Ciencias Econ micas. Agradezco a Ricardo Enrique Bara, Alfredo Mart n Navarro y Domingo Ignacio Stamati, los valiosos comentarios realizados a la versi n preliminar.

3 Los puntos de vista del autor no necesariamente representan la posici n de las universidades donde se desempe a. 2 El mensaje que surge del gr fico 1 es contundente: en el ltimo quinquenio el nivel de actividad econ mica oscil alrededor de una tendencia nula. En n meros: entre 2012 y 2016 el PBI real total cay 1,5%, en tanto que el PBI real por habitante declin 7%. La ansiada aparici n de los brotes verdes generar a, en 2017, una vertical similar a las de 2013 o 2015. 1. REALIDADES E IDEAS, CUANDO ESTUDIE EN LA UCA Estudi en la Universidad Cat lica Argentina entre 1960 y 1964. El contraste entre la realidad y lo que aprend en los cursos de macroeconom a de corto plazo, y de desarrollo econ mico, no pod a ser mayor.

4 Realidad. El gr fico 2 muestra la evoluci n de la tasa anual de variaci n del PBI real total, entre 1948 y 1964. Aparecen 2 grupos de barras: el de la izquierda est calculado en base a la estimaci n que utiliza las ponderaciones de 1950, el de la derecha las ponderaciones de 1960. GRAFICO 2. PBI REAL TOTAL-10,0-5,00,05,010,015,0194819611948 1964 TIEMPOVARIACIONES, EN %PONDERACIONES DE 1950 PONDERACIONES DE 1960 Estamos delante de un caso donde el denominado problema de los n meros ndices fue significativo3. En efecto, entre 1950 y 1962 el PBI real total aument 19% (1,5% 3 Se denomina problema de los n meros ndices al hecho de que la tasa de variaci n de cualquier agregado depende de la estructura de ponderaciones utilizada en los c mputos.)

5 Me lo ense Alexander Gerschenkron, 3 equivalente anual), cuando se utilizan las ponderaciones de 1950, y 41,3% (2,9% equivalente anual) cuando se utilizan las de 1960. Durante el referido per odo el PBI real por habitante disminuy 2,7% con ponderaciones de 1950, y aument 15,6% con ponderaciones de 1960. La explicaci n de la importante diferencia es que la transformaci n productiva que, particularmente en el sector manufacturero, se produjo a partir de mediados de la d cada de 1950, s lo de manera limitada era captada por la estimaci n original, de manera plena por la estimaci n revisada. La realidad est m s cerca de esta ltima, pero desde el punto de vista de lo que quiero destacar aqu , lo importante es que mientras estudiaba en la UCA la nica que se conoc a era la primera estimaci n4.

6 El mensaje que surge de la porci n izquierda del gr fico 2 tambi n es contundente: el nivel de actividad econ mica fluct a, pero con estancamiento de largo plazo. Este fue el contexto que inspir los an lisis referidos a las marchas y contramarchas (stop and go) de la econom a5. Esto sucedi en un escenario internacional de crecimiento vigoroso, explicado en alguna medida- como recuperaci n, luego de la Gran Crisis y la Segunda Guerra Mundial. En efecto, mientras en Argentina cre amos que entre 1950 y 1962 el PBI real total hab a crecido 19% (disminuido 2,7% por habitante), el PBI real total del grupo de los 7 (G7) hab a aumentado 70,5% (47,1% por habitante), el de Australia 57,6% (20,4% por habitante), el de Brasil 113,7% (50,4% por habitante) y el de M xico 96,5% (36,2% por habitante).

7 Todo lo cual explica la famosa afirmaci n de Sim n Smith Kuznets, seg n la cual existen 4 clases de pa ses: los desarrollados, los subdesarrollados, Jap n y Argentina . Ideas. Mientras fuera de las aulas suced a todo esto, qu estudi bamos en la universidad? La macroeconom a de corto plazo era como una pel cula de cowboys , en la que los indios eran los economistas cl sicos, y el muchachito John Maynard Keynes. Adem s de deslumbrarnos con gr ficos f ciles de entender, aprend amos que cuando en un pa s hab a recesi n y desocupaci n de mano de obra, esto se deb a a una deficiencia de la demanda agregada, con respecto a las dotaciones de factores. Lo cual nos hac a pensar y lamentar- que en Argentina hab a recesi n y desocupaci n porque nuestros ministros de econom a no hab an le do a Keynes.

8 En Harvard, quien mostraba que el asombroso crecimiento del PBI sovi tico mostrado por las estimaciones oficiales, sobreestimaba la realidad, precisamente por las ponderaciones utilizadas en el c lculo. Como falleci en 1978, mi inolvidable profesor de historia econ mica no pudo observar la cara que pusieron quienes no le creyeron, cuando luego de la ca da del Muro de Berl n apareci la realidad referida al funcionamiento del sistema econ mico en la Uni n Sovi tica. 4 Alexander Kirkland Cairncross sol a shoquear las audiencias, afirmando que Inglaterra era un pa s de pasado incierto; aclarando que cada vez que la oficina de cuentas nacionales del citado pa s revisaba sus estimaciones hab a que reescribir los libros de historia.

9 En este caso en Argentina ocurri lo mismo. 5 Literatura rese ada en de Pablo (2015), cap tulo 5. Contribuyeron al an lisis Oscar Braun y Leonard Joy, Mario Sim n Brodersohn, Marcelo Diamand, Carlos Federico D az Alejandro, Aldo Ferrer, Eprime Eshag y Rosemary Thorp, Richard Mallon y Juan Vital Sourrouille, y Carlos Mar a Moyano Llerena. 4 La teor a general se ocupa de una econom a cerrada. El an lisis macroecon mico de corto plazo de econom as abiertas comenz en la d cada de 1950, de la mano de James Edward Meade y Robert Alexander Mundell; pero a Meade lo estudi bamos en comercio internacional y a en ning n lado. Por su parte, s lo una porci n minoritaria del curso de desarrollo econ mico estaba dedicada a lo que ahora denominamos crecimiento econ mico.

10 Ciertamente que analizamos el modelo desarrollado por Roy Forbes Harrod y Evsey David Domar, no recuerdo que estudi ramos los modelos que en 1956 hab an planteado Robert Merton Solow y Trevor Winchester Swan. Lamentablemente, desde hace muchos a os en la formaci n de los economistas, crecimiento se fagocit a desarrollo ; y los modernos an lisis de desarrollo plantean de manera rigurosa situaciones demasiado estilizadas para resultar relevantes. Me pregunto c mo podr a ayudar a los haitianos, si contratado por el Banco Mundial- llegara a dicho pa s habiendo le do s lo a Solow y a Paul Michael Romer. En 1984 el Banco Mundial public un libro editado por Meier y Seers- que recogi las reflexiones realizadas por 10 pioneros del desarrollo : Peter Bauer, Colin Clark, Alberto Otto Hirschman, William Arthur Lewis, Gunnar Myrdal, Ra l Prebisch, Paul Narcyz Rosenstein Rodan, Walt Whitman Rostow, Hans Wolfgang Singer y Jan Tinbergen.