Le Fusioni - Download

1 Le Fusionia cura di Luigi Belluzzosommario Aspetti civilistici Aspetti contabili Aspetti fiscali Osservazioni peculiariAspetti Tipologie ed ambito I documenti di L iter Procedimenti Procedimenti aggravati Fusione in senso stretto (o pura )Le societ fuse si estinguono mediante la traslazione dell interopatrimonio in capo ad una societ di nuova costituzione. Fusione per incorporazione (o impropria )Le societ incorporate si estinguono mediante la traslazionedell intero patrimonio in capo ad una societ Tipologie ed ambito soggettivoLa classificazione delle tipologie di fusione Previsioni di legge- Escluse le societ in stato di liquidazione che hanno gi iniziato ladistribuzione dell attivo (salvo il nuovo art. 2505 quater).- Fino al 2003, escluse le societ soggette a procedure concorsuali. Elaborazioni giurisprudenziali e sviluppi dottrinali- Possibili le Fusioni eterogenee.

2 - Vietate le Fusioni con soggetti non societari .Legge, giurisprudenza e Tipologie ed ambito soggettivoDocumento unico, redatto in forma congiunta, il cui contenuto richiamatoin via tassativa dal Legislatore (art. 2501-ter)In termini pubblicitari, deve essere iscritto nei 30 gg. precedenti ladelibera nel Registro Imprese riforma, stata prevista:- la rinuncia unanime al decorso (gi operante per prassi);- il dimezzamento del termine ex art. 2505 quater;- l assenza di limiti al conguaglio in denaro ex art. 2505 quater;- la possibile modifica di elementi non incisivi .1. Il progetto di I documenti di fusioneDocumento che deve riflettere la situazione patrimoniale ed economica diciascuna societ , al fine di consentire un apprezzamento:- da parte dei soci, degli elementi alla base del concambio;- da parte dei terzi, della situazione di , deve riferirsi ad una data anteriore di non oltre 120 deposito sociale , e pu essere sostituto dal bilancio se l esercizio statochiuso nei 6 mesi precedenti il predetto La situazione I documenti di fusioneDocumento esplicativo della fusione, con particolare riguardo alle modalit di determinazione del rapporto di cambio, redatto da ciascun Organoamministrativo ai sensi dell art.

3 Richiesta nella fusione per incorporazione di societ interamentecontrollata, mancando un concambio di partecipazioni e quindi unaposizione dei soci da La relazione degli I documenti di fusioneDocumento esplicativo avente ad oggetto la congruit del rapporto diconcambio secondo le disposizioni dell art. richiesto in caso di incorporazione di controllata al 100%.Per orientamento giurisprudenziale passato, cos come confermato dallarecente prassi notarile (Milano marzo 2004) non altres necessario, tral altro:-nell incorporazione inversa a quella di cui sopra;-nella fusione tra societ possedute dallo stesso socio, o dai medesimisoci, nelle medesime percentuali;- nell incorporazione a catena (A B C).100%100%4. La relazione degli I documenti di fusioneCon la riforma, 2 nuove fattispecie di esonero:- fusione per incorporazione di societ posseduta al 90% (previoriconoscimento di opzione alla vendita all incorporante del 10%);- rinuncia unanime ex art.

4 2505 quater, gi riconosciuta per alla nomina degli esperti, dal 2004 la competenza delTribunale permane solo laddove la societ incorporante o risultante abbia ilCS diviso in azioni, o dove vi sia una richiesta di esperti La relazione degli I documenti di fusioneIn tema di Fusioni eterogenee , la riforma sancisce l obbligo di stesura diuna relazione ex art. 2500-ter, e quindi 2343 e 2465 , da partedell esperto nominato per il obbligo permane, per orientamento di prassi, anche nella Fusioni trasociet di capitali laddove l aumento o il nuovo CS sia superiore ai valoricontabili dei beni apportati (Tribunale Milano 1989).4. La relazione degli I documenti di fusione- Il progetto di fusione deve essere iscritto da ciascuna societ nel RI, neltermine minimo di 30 gg. prima della data fissata dalla delibera, salvoderoga unanime (codificata dalla riforma in legge).

5 - Il progetto nonch tutte le relazioni degli amministratori, le relazionidegli esperti, le situazioni patrimoniali e gli ultimi tre bilanci devonoessere e rimanere depositati presso ciascuna sede sociale nel termine di30 gg. prima della data fissata dalla delibera, salvo deroga unanime(codificata dalla riforma in legge).NB - La riforma ha disposto il dimezzamento dei termini se non vi sonosociet con capitale diviso in azioni (art. 2505 quater ).2501-septies1. Il L iter procedurale Dal 2004 operano norme specifiche (art. 2502 ): societ di capitali: modifiche dello Statuto, e quindi assembleastraordinaria per le / assemblea dei soci per le (scompare ladicotomia assemblee ordinarie-straordinarie); societ di persone: maggioranza dei soci secondo la parte attribuita negliutili, e fatta salva in ogni caso la facolt esplicita di recesso per il riforma dispone poi in merito a due casi in cui la competenza pu essererimessa agli Organi amministrativi: l incorporazione di societ possedutaal 100% (novello art.)

6 2505) o al 90% (novello art. 2505 bis).Il comma 2 dell'art. 2502 introduce la possibilit di eventuali modifiche delprogetto decise in sede deliberativa, ammettendone la liceit nella misura in cuile stesse non siano in grado di ledere interessi di soci o di La decisione di L iter proceduraleAi sensi dell art. 2503 i creditori anteriori all iscrizione del progettopossono fare opposizione alla decisione entro 60 gg. dall ultima delle sueiscrizioni, con dimezzamento dei termini se non vi sono societ con capitalein Tribunale, se ritiene infondato il pericolo di pregiudizio o se la societ haprestato idonea garanzia, pu disporre che la fusione abbia comunque opposizione non pu essere proposta se:a) i creditori sono stati pienamente soddisfatti;b) i creditori hanno dato il loro esplicito consenso;c) la societ ha depositato la somma necessaria presso una banca;d) dal 2004, la relazione stata redatta, per tutte le societ partecipanti allafusione, da un unica societ di revisione la quale ha asseverato, sotto lapropria responsabilit ex art.

7 2501 sexies, co. 6, , che la situazionepatrimoniale e finanziaria delle societ partecipanti alla fusione tale da nonrendere necessaria alcuna prestazione di La tutela dei L iter proceduraleIl nuovo art. 2504 bis dispone espressamente che la fusione attuatamediante costituzione di una nuova societ di capitali o medianteincorporazione in una societ di capitali non libera i soci a responsabilit illimitata dalla responsabilit per le obbligazioni delle rispettive societ anteriori all ultima delle iscrizioni prescritte dalla legge, se non risulta ilconsenso espresso dei tema di obbligazioni, esiste una norma specifica, ovvero l art. 2503-bis, : - opposizione possibile per gli obbligazionisti salvo il caso in cuiassemblea obbligazionisti approva progetto di fusione- Facolt di conversione per i portatori di obbligazioni convertibili (90 gg.)

8 Ecomunque mantenimento di diritti equivalenti per i non convertitori3. La tutela dei L iter proceduraleContratto stipulato innanzi al notaio, previo decorso dei termini stabiliti perla tutela dei creditori da parte degli amministratori delegati si chiude laserie atto deve essere depositato in ogni caso per l iscrizione, a cura del notaioo degli amministratori della societ risultante dalla fusione o di quellaincorporante, entro trenta giorni, nell ufficio del registro delle imprese deiluoghi ove posta la sede delle societ partecipanti alla fusione, di quellache ne risulta o della societ incorporante , e nell ordine per cui il depositorelativo alla societ risultante dalla fusione o di quella incorporante non pu precedere quelli relativi alle altre societ partecipanti alla fusione .2504 L atto di L iter proceduraleCon l ultima delle iscrizioni, la societ risultante o incorporante succedenegli obblighi e nei diritti delle societ Nella fusione per incorporazione possibile operare unapostdatazione con riferimento a tutti gli agli effetti contabili (imputazione delle operazioni dellesociet scomparse) e alla partecipazione agli utili delle partecipazioniassegnate a concambio , altres possibile operare una retrodatazione,con un riconoscimento fiscale ex TUIR (anche nella fusione pura e quindise le operazioni furono effettuate in un periodo in cui il soggetto risultanteancora non esisteva).

9 2504-bis Gli effetti della L iter Procedimenti semplificati Incorporazione di societ interamente posseduta(art. 2505 ):Progetto fusione semplificato NO relazione amministratori NO relazione esperti L operazione pu essere deliberata dal CDA (seprevisto in Statuto) Incorporazione di societ posseduta al 90% ( ): NO relazione esperti Fusioni non coinvolgenti (art. 2505-quater ) Procedimenti aggravati Fusione a seguito di acquisizione con indebitamento(LBO) (2501-bis): Progetto fusione aggravato Relazione amministratori aggravata Relazione esperti pi dettagliata Relazione societ di revisione Fusione cui partecipi una quotata: Adempimenti aggiuntivi (di informativa a Consob emercato) previsti dal TUF ( n. 58/98)art 2501-bis :Fusione a seguito di acquisizione conindebitamento (Merger leveraged buy out)NewCoTarget100%acquistoazioni efusionegaranziefinanziamentiRipianament o del Procedimenti aggravati Progetto di fusione: deve indicare le risorse finanziarie previsteper il soddisfacimento delle obbligazioni della societ risultantedalla fusione Relazione amministratori: deve indicare le ragioni chegiustificano l operazione anche allegando piano economicofinanziario indicando fonti finanziarie e obiettivi dell operazione Relazione esperti: deve attestare la ragionevolezza del progettodi fusione Relazione societ di auditing.

10 Ai sensi del 5 comma richiestarelazione della societ incaricata per la target o per la acquirente Non si applicano le semplificazioni procedurali ex 2505 (societ interamente possedute) e ex 2505 bis (societ al 90%) Procedimenti aggravatiart 2501-bis I bilanci di Il rapporto di I diversi criteri di Le differenze di Le scritture contabili ( pooling of interests ) La fusione inversa 2. Aspetti contabili1) La situazione patrimoniale di ciascuna societ Sostituibile dal bilancio di esercizio, redatta secondo criteri di valutazioneordinari e funge da base per la stesura del bilancio di ) Bilancio di valutazione del singolo complessoImprontato a criteri di valutazione straordinari, funzionale alla determinazionedel VE del complesso e quindi del rapporto di ) Il bilancio di chiusura delle societ fuseE necessario, in ossequio al disposto fiscale, laddove l operazione non siaretrodata e quindi si origini un autonomo periodo d ) Il bilancio di apertura della societ risultanteRichiesto ex art.