LE TABLEAU DE FINANCEMENT

1 LE TABLEAU DE FINANCEMENTDIAGNOSTIC FINANCIER PrPr parpar par : par :MOHAMED El MOHAMED El leau de Financementntainu PCG HAIKHAIK SAID TIFIRASSSAID TIFIRASS EncadrEncadr par : par : Mr. KANDROUCHMr. KANDROUCHAnn e Universitaire : 06-07 1 FACULTE DES SCIENCESJURIDIQUESECONOMIQUES ETSOCIALESUNIVERSITEMOHAMED V AGDALPLANI ntroductionI- Pr sentation du TABLEAU de FinancementI-1 D finitionI-2 Utilit du TABLEAU de financementII- Pr sentation du TF du Plan Comptable MarocainII-1 Le TABLEAU de synth se des masses du bilanII-2 Le TABLEAU des emplois et des ressourcesII-3 Interpr tation du TABLEAU de financementII-4 Quelques limites du TABLEAU de financementIII- Le TABLEAU de FINANCEMENT fonctionnel du Plan Comptable G n ralFran ais (PCGF) 1982.

2 III-1 TABLEAU de FINANCEMENT (Premi re partie)III-2 TABLEAU de FINANCEMENT (Deuxi me partie)III-3 Constructions du TABLEAU de financementIII-4 Int r t et limites du TABLEAU de FINANCEMENT l tude du bilan ni celle du compte de r sultat ne permet de d obtenir unevision dynamique de la structure financi re de l entreprise. Or, ce point peutint resser tant l analyste financier externe que le gestionnaire de l entreprise. Eneffet, en analysant son bilan, le chef d entreprise est souvent amen s interrogersur la localisation de son b n fice dans le patrimoine. De m me, il peut tre perplexedevant une certaine discordance entre l augmentation de sa production et de sonchiffre d affaire et le volume de sa tr sorerie. Il peut enfin avoir du mal valuer sespossibilit s d investissement et les moyens mettre en combler ces lacunes, et r pondre ces besoins, l analyse financi repropose un outil particuli rement int ressant : Le TABLEAU de FINANCEMENT (TF).

3 I- Pr sentation du TABLEAU de FinancementI-1 D finitionLe TABLEAU de FINANCEMENT est un tat de synth se qui retrace la fa on dontl entreprise, au cours d un exercice, a pu faire face ses besoins par les ressourcesdont elle a dispos . Il permet une analyse dynamique de la situation et des quilibresfinanciers de l entreprise, rem diant ainsi au caract re statique du bilan etcompl tant, par la m me, le compte des produits et des charges et l tat des soldesde gestion qui permettent un diagnostic dynamique de l activit et de la rentabilit del TABLEAU de FINANCEMENT est destin d crire l articulation des politiquesd investissement et de FINANCEMENT de l entreprise. Il s agit d un tat explicitant larelation : Investissement + remboursement de dettes=Autofinancement + FINANCEMENT externe (nouvelles dettes)La lecture de ce TABLEAU est compl mentaire de celle du bilan sachant que cedernier document d crivant des stocks comptables un instant donn , et non les fluxd une p riode, est instrument inadapt l analyse et la compr hension des politiquesd investissement et de l article 10 de la loi comptable, le TABLEAU de FINANCEMENT est undocument qui met en vidence l volution financi re de l entreprise au cours del exercice en d crivant les ressources dont elle a dispos et les emplois qu elle en aeffectu.

4 3II-2 Utilit du TABLEAU de financementLe TABLEAU de FINANCEMENT est un tat qui ne figurait pas parmi les documentscomptables annuels du plan comptable de 1957. Le PCM, en le pr voyant parmi les tats de synth se devant tre produits par les entreprises, marque un pasconsid rable en mettant la disposition des analystes financiers un outil efficaced analyse et de contr le. Toutefois, nous regrettons que la loi comptable n ait renduobligatoire la production de cet tat que pour les entreprises dont le chiffre d affaireest sup rieur 7,5 millions de TABLEAU de FINANCEMENT pr sente pour les analystes financiers un certain nombred int r ts :- Il explique les variations du patrimoine de l entreprise au cours d un exercice.

5 Ilrenseigne sur les politiques d investissement, de d sinvestissement, deremboursement, d autofinancement et de FINANCEMENT externe (emprunt ouaugmentation du capital social) de l entreprise ;- Le TABLEAU de FINANCEMENT constitue un pr cieux instrument d laboration du pland investissement et de FINANCEMENT qui caract rise la politique g n rale moyen etlong terme de l entreprise. En effet, toutes les pr visions se basent sur une visionpr alable du pass ; le plan d investissement et de FINANCEMENT n est donc qu unprolongement pr visionnel du TABLEAU de FINANCEMENT ;- Dans le cadre toujours de la gestion pr visionnelle, le TABLEAU de FINANCEMENT estun outil efficace de contr le de l ex cution du plan d investissement et definancement.

6 Ce contr le consiste comparer les r alisations aux pr visions et analyser les carts ventuels qui apparaissent afin de red finir les conditions del quilibre financier pr visionnel et mettre jour le plan d investissement et g n ral, nous pouvons admettre qu un TABLEAU de FINANCEMENT permet demieux r pondre aux trois questions suivantes :oQuel sont les investissements de l entreprise ?oQuelles sont les ressources qui ont permis de financer cesinvestissements ?oY a-t-il une bonne ad quation des ressources aux emplois ?II- Pr sentation du TF du Plan Comptable MarocainLe mod le normal du TABLEAU de FINANCEMENT propos par le PCM comportedeux tableaux :- Le TABLEAU de synth se des masses du bilan.

7 - Le TABLEAU des emplois et Le TABLEAU de synth se des masses du bilanIl est ax principalement sur la pr sentation des trois indicateurs d quilibre financier de l entreprise : le fonds de roulement fonctionnel, le besoin en fonds de roulement et la tr sorerie nette ainsi que leurs variations entre le d but et la fin de l TABLEAU de synth se des masses du bilan se base sur la relation fondamentale d quilibre financier formul e de la fa on suivante : FRF = BFR + TNCette relation signifie que la situation du cycle de tr sorerie dans l entreprise est cons quence des situations des cycles d investissement et des op rations courantes ; en d autres termes, la variation de la tr sorerie d pend des variations du FRF et du BFR. MassesExercice aExercice bVariation (a-b)EmploisRessources12 FINANCEMENT permanent(-) Actif immobilis 3=Fond de roulement fonctionnel (1-2) (A) 45 Actif circulant(-)Passif circulant 6 Besoin de FINANCEMENT global (4-5) (B) 7Tr sorerie nette (actif Passif) = (A-B) Pour laborer le TABLEAU de synth se des masses du bilan, il est int ressant de pr ciser que :- Les augmentations d l ments de l actif, du BFR et de la TN ainsi que les r ductions d l ments du passif et du FRF correspondent des emplois financer.

8 - Les augmentations d l ments du passif, du FRF ainsi que les r ductions d l ments de l actif, du BFR et de la TN constituent des ressources de Le TABLEAU des emplois et des ressourcesIl s agit d un TABLEAU visant interpr ter les variations trouv es dans le tableaude synth se des masses du bilan. Il est constitu de quatre masses fondamentales :- Les ressources stables de l exercice ;- Les emplois stables de l exercice ;- La variation du besoin en fonds de roulement ; - La variation de la tr sorerie deux premi res masses sont analys es en termes de flux de l exercice ; les deux derni res apparaissent pour leurs variations nettes flux de ressources et d emplois stables mettent en vidence les politiques d investissement, de d sinvestissement, de remboursement et de FINANCEMENT caract re permanent de l entreprise survenues au cours de l exercice.

9 Ils expliquent la variation du FRF trouv e dans le TABLEAU de synth se des masses du Pr sentation du TABLEAU des emplois et des ressourcesLe mod le de TABLEAU des emplois et des ressources pr sent ici est bas sur celui du PCM duquel il se distingue l g rement. Pour construire ce TABLEAU , il convient de pr ciser que:- La base est l analyse fonctionnelle du bilan, en ce sens qu il faut apporter ce TABLEAU (m me chose pour le TABLEAU de synth se des masses du bilan) les m mes corrections que celles pour le bilan fonctionnel ;- Les virements de compte compte ne doivent pas tre retenus ;- Les flux ne doivent pas tre compens s, les augmentations et les r ductions doivent tre analys es s par ment. ExerciceExercice pr c dentEmploisRessourcesEmploisRessources6 RESSOURCES STABLES (FLUX) DE L EXERCICEAUTOFINANCEMENT (A)XXCapacit d autofinancement(-)Distribution des b n ficesCESSION & REDUCTION D IMMOBILISATIONS (B)XX Cessions d immobilisations incorporelles Cessions d immobilisations corporelles Cessions d immobilisations Financi res R cup ration sur cr ances immobilis esAUGMENTATION DES CAP PROPRES & ASSIMILES (C)XX Augmentation de capital, apports.

10 Subvention d investissementAUGMENTATION DES DETTES DE FINANCEMENT (Nette de prime de remboursement)XXTOTAL DES RESSOURCES STABLESXXEMPLOIS STABLES DE L EXERCICEACQUISITION & AUGMENTATION DES IMMOBILISATIONSXX Acquisitions d immobilisations incorporelles Acquisitions d immobilisations corporelles Acquisitions d immobilisations financi res Augmentation des cr ances immobilis esREMBOURSEMENT DES CAPITAUX PROPRESXXREMBOURSEMENT DES DETTES DE FINANCEMENTXXEMPLOIS EN NON VALEURXXTOTAL EMPLOIS STABLESXXVARIATION DE BESOIN DE FINANCEMENT GLOBALXOU XXOU XVARIATION DE LA TRESORERIEXOU XXOU XTOTAL GENERALXXXXC ertaines rubriques du TABLEAU des emplois et des ressources n cessitent desexplications : D termination de la CAF : elle peut tre calcul e par deux m thodes diff rentes :soit partir du r sultat net, soit partir de l exc dent brut d exploitation ; Cessions ou r ductions d immobilisations : les cessions d immobilisations sontenregistr es pour leurs prix de vente ( produits de cessions des immobilisationsc d es dans le CPC).