MODULE DE GESTION DE LA TRESORERIE

1 MODULE DE GESTION DE LA TRESORERIE Niveau : Master 1 1 Description du MODULE : Ce MODULE a pour objectif principal de comprendre les origines des probl mes detr sorerie et puis de mettre sur pied les outils de pr vision de la tr sorerie, d tudierla GESTION de la tr sorerie au quotidien ou fiche de valeur, d tudier les d cisions definancement et de placement court terme, de comprendre les situationsd exposition des entreprises au risque de taux d int r t et de taux de change pour enfin mettre sur pied les instruments de couverture contre ces risques.

2 INTRODUCTION GENERALE2 Au cours de ces derni res ann es, la GESTION de tr sorerie d entreprise a connubien des volutions. Rel gu e aux derniers rangs de la pr occupation, souventrattach e la comptabilit , elle a souvent t ignor e dans les enseignements degestion jusqu en 1985. Cette date est symbolique bien des gards puisque, enm me temps que s effectuait la r forme du march mon taire fran ais,paraissaient les premiers ouvrages d di s la GESTION de tr sorerie au jour le cette date, la fonction ne cesse de pendre de l importance m me si on ne laretrouve v ritablement que dans les groupes de soci t s d une certaine taille (lesmultinationales).C est ainsi que dans certaines soci t s ou la fonction de tr sorerie est rig e enDirection Financi re, la GESTION active de la tr sorerie a pu contribuer, concurrencede 40% la formation du r sultat net.

3 C est parce que la tr sorerie est la fois le point de d part et d aboutissementdirectement ou indirectement de l ensemble des flux des trois cycles (investissement conomique, exploitation et op rations financi res) que le tr sorier est au centre dudispositif op s lors, il va sans dire que l efficacit de la GESTION de la tr sorerie est fonction de laqualit de l organisation du syst me d information de GESTION : fiabilit et c l brit dans la collecte, la transmission et le traitement de l information, avec les outilsappropri s d aide la d cision ( GESTION en date valeur).Ainsi la GESTION de tr sorerie rev t une importance capitale travers la fonctiond approvisionnement, de production et de vente. Le plan de ce cours peut tre articul autour de deux grandes parties :La premi re partie est consacr e au cadre d analyse de la GESTION de la tr sorerie.

4 Enfin la deuxi me partie s int resse quant elle la GESTION de la tr sorerie etrisques de taux d int r t et de taux de 1: ORIGINES DES PROBLEMES DE TRESORERIE ET PREVISIONS 3 Section 1 : Comprendre l origine des probl mes de tr sorerie :A l origine des probl mes de tr sorerie que peut rencontrer toute entreprise, ontrouve des probl mes soient structurels ou conjoncturels. Il faut en effet nuancerl analyse en fonction de la gravit pr sum e des probl mes. Ces derniers peuventimpliquer le haut du bilan (fonds de roulement ou le bas du bilan (besoin en fondsde roulement), voire dans certains cas les - Probl mes structurels de tr sorerie :Ces probl mes structurels de tr sorerie sont essentiellement des probl mes moyen et long terme qui tiennent essentiellement des difficult s telles qu uneinsuffisance de fonds de roulement (FR) qui peut amener des probl mes detr l on voulait lister les causes principales de ces probl mes on pourrait retrouverles suivants.)

5 -un trop fort montant d investissement r alis sous la forme d acquisitionsd immobilisations corporelles ou investissements financiers trop importants (prise de contr le des soci t s,achat de titres de participation).-une insuffisance de capitaux permanents due notamment la faiblesse du capitalsocial de la soci t , ou sans endettement moyen et long terme, la faiblessedes b n fices mis en r serve, des pertes successives et donc l insuffisance derentabilit de l existe en effet une deuxi me s rie de probl mes structurels : ceux li s aubesoin en fonds de roulement financer et donc aux d calages induits par lefonctionnement de l activit de l entreprise dont notamment :-niveau de stocks tr s importants-des cr dits consentis aux clients trop longs- des cr dits accord s par les fournisseurs trop.

6 4 Pour illustrer les probl mes structurels, partons du bilan de la soci t OMEGA au31-12-N en milliers de francsACTIFN1N2N3 IMMOBILISATIONS CORPORELLES186 000190 000195 000 IMMOBILISATIONS FINANCIERES2 3802 6602 500 STOCKS 9002 8004 600 CREANCES CLIENTS3 5004 5006 870 DISPONIBILITES 2204030 TOTAL 193 000200 000209 000 PASSIFN1N2N3 CAPITAUX PROPRES 65 000 70 000 73 000 PROVISIONS POUR RISQ ET CHARGES 1 400 1 500 1 600 EMPRUNTS 122 000 123 000 126 500 DECOUVERTS BANCAIRES - 500 2 500 DETTES FOURNISSEURS 3 300 3 600 3 900 DETTES FISCALES ET SOCIALES 1 300 1 400 1 500

7 TOTAL 193 000 200 000 209 000 Calcul du fond de roulement et du besoin en fond de roulement:ELEMENTSN1N2N3 CAPITAUX PERMANENTS188 400194 500201 100 IMMOBILISATIONS BRUTES188 380192 660197 500 FOND DE ROULEMENT201 8403 600 ACTIF CIRCULANT 4 400 7 300 11 470 PASSIF CIRCULANT 4 600 5 000 5 400 BESOIN EN FOND DE ROULEMENT - 200 2 300 6 070 Commentaire :5 Nous voyons que le fond de roulement a favorablement volu entre N1 et N3 enpassant de 20 3 600 Donc l entreprise s est dot e d une marge de s curit pour financer son besoin enfond de roulement .En d autres termes, l entreprise est en quilibre financier carelle est en mesure de financer ses emplois durables par ses ressources ce qui est du BFR, nous voyons que l entreprise n avait pas un besoin defond de roulement car BFR<0.

8 Cependant, cette situation n est que de courtedur e car en N2 et N3, le BFR est >0 ; ce qui veut dire que l entreprise a unbesoin financerPour N2, ce besoin est de 2300 et sera financ par la marge de s curit de 1 870issue du fond de roulement et un d couvert bancaire net de meme pour N3, le besoin en fond de roulement pour N3 est de 6 070 et serafinanc par la marge de s curit de 3600 issue du FR et un d couvert bancairede 2 470. B- Probl mes conjoncturels de tr sorerie :Nous entendons par probl mes conjoncturels, des probl mes touchant le courtterme, tels que ceux qui r sultent des fluctuations court terme de l activit del entreprise et donc des mouvements de recettes (encaissements) et des d penses(d caissements).Les principales causes identifiables sont les suivantes :-les variations saisonni res de l activit qui peuvent conduire d importantsbesoins de tr sorerie certaines p riodes de l ann e.

9 C est le cas de certainesindustries agro-alimentaires, de l industrie des mat riels de ski gonflement accidentel des stocks par suite d annulation de retard ou la d faillance du r glement d un client qui provoque un manque derecettes et donc d Des fluctuations de nature compl tement al atoire et donc par d finitionimpr visibles comme les guerres, des conflits sociaux, des gr ves solutions des probl mes conjoncturels ne sont pas ais es peut s agir soit de choisir de modes de financement appropri s comme lescr dits de campagne par exemple, soit de recourir des techniques telles quel affacturage ou l assurance cr 2: N cessit de pr voir la tr sorerie pour mieux la g rer Ce qui diff rencie la GESTION de tr sorerie du diagnostic financier c est la prise encompte syst matique et obligatoire de la demande pr visionnelle.

10 La tr soreried entreprise doit accepter l id e de l erreur car la pr vision c est l du souci du seul tr sorier, celui qui occupe en permanence la bonnegestion de toute entreprise, c est le souci de son insertion, son maintien et sond veloppement en environnement instable. Autrement dit son aptitude anticiperet maintenir son avenir en :-pr voyant les v nements au lieu de les subir-se dotant d une ligne d action au lieu de proc der au coup par passant d un syst me de r sultats constat s un syst me de r sultatsprogramm s lors, la proc dure budg taire de l entreprise devient le reflet de la volont destructurer la d marche d anticipation de l avenir qui se traduira toujours in fine parl volution du solde de tr sorerie ultime de l la pr vision, c est se refuser la capacit de g rer (g rer c est pr voir) etdonc subir son environnement.