INTRODUCCIÓN A LA GESTIÓN FINANCIERA

1 introducci n a la gesti n FINANCIERA Dr. D. Roberto G mez L pez http: 11 introducci N A LA gesti N FINANCIERA : EL MBITO INTERNACIONAL VERSUS NACIONAL Autor: Dr. D. Roberto G mez L pez Profesor de la Universidad de Granada (Dpto. Econom a FINANCIERA y Contabilidad) Profesor Tutor del Centro Asociado de M laga y Ronda introducci n a la gesti n FINANCIERA Dr. D. Roberto G mez L pez http: 22Pr logo: Con este material docente, buscamos sobre todo el poder dar una orientaci n b sica a los alumnos que se inician en el mundo de los contenidos financieros. La dificultad que entra a esta disciplina pasa por el conocimiento previo de otras disciplinas que ayudan a darle rigor cient fico a las Finanzas. S lo pretendemos poder dar un inicio a los que comienzan, aportando en la mayor a de los temas que tratamos contenidos que son de tipo conceptual, evitando en lo posible planteamiento anal ticos y matem ticos, ya que hay manuales de reconocido prestigio en tal sentido que presentan estos contenidos de manera m s formal y precisa, por lo que este trabajo solo se incorpora como un puente de enlace para el alumno, que quiere o necesita iniciar un camino de comprensi n hacia temas de mayor dificultad que son tratados en algunos casos por autores de reconocido prestigio y de manera monogr fica.

2 Para el desarrollo de este material me he servido y ordenado los muchos y distintos materiales que he tenido ocasi n de manejar como consecuencia de mi actividad como docente del Departamento de Econom a FINANCIERA y Contabilidad, perteneciente a la Universidad de Granada. Es por ello un material b sico que podr servir en general a todos los alumnos universitarios que inicien y quieran conocer las Finanzas tanto de tipo internacional como bajo una orientaci n nacional, en tal sentido creo que este trabajo puede tener un lugar destacado como ayuda a los alumnos universitarios, en mi caso en particular a los que reciben mis aportaciones docentes en la UNED, sea estos en las materias de Acceso para mayores de 25 a os Administraci n y Direcci n de Empresas o introducci n a la Econom a-, o en las materias de las carreras de LADE y LE, donde en muchas ocasiones para el conocimiento m s adecuado y pr ctico de la materia se necesitan algunas aportaciones y conocimientos adicionales de preci n relacionadas con las Finanzas que se producen en la realidad de la empresa.

3 Como todos los trabajo que desarrollo a lo largo de mi vida y tarea docente, nuevamente se presenta este manual con una clara idea de formaci n, reconoci ndose su valor principalmente como un elemento o herramienta m s de este perfeccionamiento y ayuda al alumno, que de manera continuada se acerca al entorno educativo. Finalmente, quisiera nombrar a aquellas personas que han sido importantes en la realizaci n de este trabajo, por tanto y en primer lugar nombra a mi familia, en donde mis padres Manuel y Antonia, as como mis hermanos V ctor y Antonio, mi cu ada Mar a Jos y mis sobrinas Maria Jos y Patricia G mez L pez, han sido y son permanentemente los que me apoyan en todo momento, respectando y asumiendo la gran cantidad de ausencias y aislamiento que produce el desarrollo de estos proyectos docentes. Conforme a lo anterio, adem s hay amigos y compa eros que han sido colaboradores directos de esta tarea, sin los cuales quiz no estar amos escribiendo esta l neas del manual, en tal sentido quiero nombrar a D.

4 Enrique Moyano Carballo, quien con mucha paciencia ha creado y actualiza de manera altruista este proyecto docente y educativo de web, en la que se encuentran las diversas investigaciones y publicaciones del que escribe, solventando los numeroso y continuados problemas inform ticos que de manera normal se producen ante los retos de exigencia y mejora de esta herramienta educativa. Gracias por entenderme y animarme. Roberto introducci n a la gesti n FINANCIERA Dr. D. Roberto G mez L pez http: 33 BLOQUE : ASPECTOS RELEVANTES DE LA GESTION FINANCIERA INTERNACIONAL LAS FINANZAS Y EL DIRECTOR FINANCIERO Objetivo. Este curso se ocupa de las decisiones financieras de las empresas. Empezamos diciendo cu les son estas decisiones y por qu son importantes, en este sentido las empresas se enfrentan a dos grandes cuestiones financieras: Qu inversiones deber a acometer la empresa? y C mo deber a pagar esas inversiones?

5 La primera cuesti n implica gasto de dinero; la segunda supone obtenerlo. El secreto del xito en la direcci n FINANCIERA est en incrementar el valor. sta es una afirmaci n simple, pero no ayuda mucho. Es como aconsejar a un inversor en el mercado de acciones compre bajo y venda alto . El problema es c mo hacerlo La direcci n FINANCIERA no es una materia donde todo est determinado, por lo que esta es la raz n por la que merece la pena estudiar finanzas. Qui n desea trabajar en un campo donde no hay lugar para la experiencia, la creatividad, el buen juicio y una pizca de fortuna? Por tanto en este curso se presentan los conceptos e informaci n en los que se basan las buenas decisiones financieras, y le ense a c mo usar las herra-mientas del oficio de las finanzas. Comenzamos este tema explicando qu es una empresa e indic ndole cu les son las responsabilidades de su director financiero. Distinguiremos activos reales de activos financieros y decisiones de inversi n en capital de decisiones financieras.

6 Haremos nfasis en la importancia que para el director financiero tienen los mercados financieros, tanto nacionales como internacionales. Las finanzas tratan del dinero y los mercados, pero tambi n de las personas. El xito de una empresa depende de lo bien que aproveche el trabajo de todos hacia un fin com n. El director financiero debe distinguir los objetivos en conflicto que, a menudo, encuentra en su labor. La resoluci n de conflictos es particularmente dif cil introducci n a la gesti n FINANCIERA Dr. D. Roberto G mez L pez http: 44cuando la gente tiene diferente informaci n. QUE ES UNA CORPORACI N No todos los negocios son corporaciones o sociedades an nimas. Los peque os negocios pueden tener un solo propietario y gestor individual. Se les llama empresarios individuales. En otros casos, varias personas pueden unirse para poseer y gestionar una sociedad (sociedad colectiva). Este libro tratar de finanzas empresariales, por tanto deber amos explicar que es una empresa (corporaci n o sociedad an nima).

7 Los grandes y medianos negocios se organizan en forma corporativa (sociedad an nima). Ejemplo, Genera] Motors, Bank of America, Microsoft y Genera] E]ectric son corporaciones. Ocurre igual en otros pa ses, British Petroleum, Unilever, Nestl , Vo]kswagen y Sony. En cada caso la empresa es propiedad de accionistas que poseen acciones del negocio. En un principio, cuando se funda una sociedad an nima, las acciones pueden ser adquiridas por un peque o grupo, puede que por los directivos de la empresa y un peque o grupo que los respalda. En este caso, las acciones no se ofertan p blicamente y su empresa es propiedad de un grupo cerrado. Con el tiempo, cuando la firma crezca y se emitan nuevas acciones, para conseguir capital adicional, las acciones ser n negociadas en el mercado abierto. Tales corporaciones se conocen como sociedades privadas p blicas. La mayor parte de las empresas m s conocidas en Estados Unidos son de este tipo denominadas privadas.

8 Nota de los traductores: el t rmino sociedad p blica, se utiliza en el manual b sico para referirse a empresas cotizadas p blicamente, y no en su acepci n hispana de empresa de capital p blico, o propiedad del estado. Por otro lado, cuando utilizan de forma gen rica el t rmino empresas se refieren a sociedades an nimas (corporaciones), cuya gesti n es el objeto de estudio de esta obra. Muchos negocios, como los gabinetes contables y jur dicos, son sociedades. La mayor parte de los grandes bancos de inversi n comenzaron como sociedades, pero estas empresas y sus necesidades financieras crecieron demasiado como para continuar como sociedades colectivas. Goldman Sachs, el ltimo de los grandes bancos de inversi n con status de sociedad, emiti acciones para convertirse en una sociedad an nima cotizada en 1998. introducci n a la gesti n FINANCIERA Dr. D. Roberto G mez L pez http: 55 Un negocio que se organice como sociedad an nima podr atraer a una amplia variedad de inversores.

9 Los accionistas pueden ser personas individuales con una sola acci n que valga unos cuantos d lares, tener s lo un voto y tener derecho a una peque a proporci n de beneficios. Los accionistas tambi n pueden ser grandes fondos de pensiones y compa as de seguros, cuya inversi n en la empresa puede alcanzar millones de acciones que se corresponden con un gran n mero de votos y una gran participaci n en beneficios y dividendos. Aunque los accionistas son propietarios de su empresa, no la dirigen. En su lugar, eligen un Consejo de Administraci n. Alguno de estos consejeros puede ser nombrados para el desempe o de cargos ejecutivos, y otros son consejeros no ejecutivos, que no est n empleados por la empresa. El Consejo de Administraci n es el rgano de representaci n de los ac-cionistas. Nombra a los m ximos cargos directivos y se supone que supervisa que la direcci n act a en busca del m ximo inter s de los accionistas.

10 Esta separaci n entre propiedad y direcci n le confiere a las corporaciones permanencia. Incluso si los directivos cesan o son despedidos y reemplazados por otros, la empresa puede sobrevivir. De forma similar, los accionistas de hoy pueden vender todas sus acciones a nuevos inversores sin que ello afecte al negocio. Al contrario que las sociedades colectivas y empresarios individuales, las sociedades an nimas tienen responsabilidad limitada, lo que significa que los accionistas no responden personalmente de las deudas de la empresa. Por ejemplo, si General Motors fracasase nadie podr a obligar a sus accionistas a poner m s dinero para pagar sus deudas. Lo m s que puede perder el accionista es la cantidad que haya invertido. Aunque es propiedad de sus accionistas, una sociedad an nima es legalmente distinta a sus accionistas. Se basa en los estatutos sociales que establecen el objeto social del negocio, el n mero de acciones que se pueden emitir, el n mero de cargos consejeros que nombrar, etc.