ANALYSE DES ÉTATS FINANCIERS D’UNE ENTREPRISE

1 ANALYSE DES TATS FINANCIERS D UNE ENTREPRISEIMPORTANCE DE COMPRENDRE SA SANT 1- Qu est ce que l ANALYSE financi re ? valuation m thodique de la situation financi re d'une Buts de l ANALYSE financi re ?Fournir une vision synth tique qui fait ressortir la r alit de la situation et qui doit aider le dirigeant, l investisseur et le pr teur dans leur prise de d cision. 3- Pour qui? Dirigeant : diagnostic de l ENTREPRISE performance Actionnaire : rentabilit financi re maximisation des retomb es de son investissement (gain en capital dividendes) Cr anciers (banque/fournisseurs): solvabilit et la liquidit de l ENTREPRISE (capacit rembourser ses dettes et faire face ses engagements) ETAPES D UNE ANALYSE FINANCI RE1. tude de l environnement de l ENTREPRISE (secteur,..) unir les documents comptables utiles l analyse3. tude de l volution de l ENTREPRISE dans le temps ; un jugement sur cette volution (pass ) ; un jugement sur la situation actuelle (le pr sent) ; rer les correctifs apporter (d cisions) et soupeser leurs impacts (futur) dans le but d am liorer la gestion g n rale de l ENTREPRISE et de lui permettre d atteindre sa mission et ses objectifs.

2 TH ME 1 : LECTURE DES TATS FINANCIERS D UNE ENTREPRISERAPPEL SUR LES ETATS FINANCIERSLE BILANLE COMPTE DE RESULTATLE BILAN : D finitionDocument qui synth tise un moment donn ce que l' ENTREPRISE poss de, appel actif ou emplois (terrains, immeubles, etc.) et ses ressources, appel passif (capital, r serves, cr dits, etc.). LE BILAN : Pr sentationLE BILANLE COMPTE DE RESULTATRAPPEL SUR LES ETATS FINANCIERSLE COMPTE DE R SULTAT : D finitionLe compte de r sultat est un document comptable synth tisant l'ensemble des charges et des produits d'une ENTREPRISE pour une p riode donn e, appel e exercice COMPTE DE R SULTAT : Pr sentationTHEME II : R ALISER L ANALYSE FINANCI RETHEME I : REALISER L ANALYSE FINANCIERESOURCES D INFORMATIONS TYPES D ANALYSE FINANCIERECOMMENT MENER UNE ANALYSE FINANCIERE?Sources d information quantitative Rapports annuels Bilan Compte de r sultat Tableau de flux de tr sorerie Tableau de variation des capitaux propres Annexes Autres Statistiques (INSTAT)Sources d information qualitative Rapports internes les activit s de l ENTREPRISE les secteurs dans lesquels la compagnie uvre la gamme de produits vendus les projets d expansion les strat gies les objectifs poursuivis par l ENTREPRISE Autres (externes) Les journaux et revues sp cialis s Minist res et organismes vocation conomiqueTHEME I : REALISER L ANALYSE FINANCIERESOURCES D INFORMATIONS TYPES D ANALYSE FINANCIERECOMMENT MENER UNE ANALYSE FINANCIERE?

3 TYPES D ANALYSE FINANCI RE ANALYSE de la structure du bilan ANALYSE verticale ANALYSE horizontale ANALYSE par ratiosType d ANALYSE financi re : ANALYSE de la structure du bilanBilan fonctionnelEmplois stablesRessources stablesActif circulantPassif circulantType d ANALYSE financi re : ANALYSE de la structure du bilanLe fonds de roulement (FR) Exc dent des ressources stables par rapport aux emplois stablesFRN= Ressources stables Emplois stables Si FR>0, une partie des actifs circulants est financ e par des capitaux LT: pas n cessaire de r aliser les AC pour payer les dettes CT. Si FR<0, les immos sont financ s par la tr sorerie ou par le BFR. Dangereux car l ENTREPRISE peut tre oblig e de vendre une partie des immos pour payer les dettes CTType d ANALYSE financi re : ANALYSE de la structure du bilanLe besoin en fonds de roulement (BFR) Diff rence entre les emplois d'exploitation et les ressources d'exploitation.

4 Provient du d calage entre les d caissements et encaissements des flux li s l'activit de l' ENTREPRISE . BFR =(stocks + cr ances) dettes (non financi res) Si BFR>0, emplois d'exploitation>ressources d'exploitation. L ENTREPRISE doit financer ce besoin CT soit l aide de son FR, soit l'aide de ressources financi res compl mentaires CT (concours ). Si BFR<0, c est une ressource d gag e par l ENTREPRISE . Aucun besoin d'exploitation financer. L' ENTREPRISE n'a alors pas besoin d'utiliser son FR pour financer d' ventuels besoins court d ANALYSE financi re : ANALYSE de la structure du bilanTr sorerie Tr sorerie nette = diff rence entre le FRN et le BFRTN = FRN BFR Si TN>0, il s agit d un placement CT effectu par l ENTREPRISE (surplus de moyens FINANCIERS ) Si TN<0, il s agit du financement CT n cessaire l ENTREPRISE (besoin de moyens FINANCIERS )Type d ANALYSE financi re : ANALYSE verticale L ANALYSE verticale consiste repr senter pour un exercice financier les postes du bilan en pourcentage de l actif total et ceux du compte de r sultat en pourcentage des ventes.

5 Elle nous permet de comparer des entreprises de taille diff rente. Exemple, un micro-restaurant peut utiliser l ANALYSE verticale pour se comparer avec un grand restaurant ou un concessionnaire pour se comparer avec une d ANALYSE financi re : ANALYSE horizontale Il s agit d observer l volution des postes du bilan et du compte de r sultat dans le temps. Le r sultat est exprim en pourcentage. Habituellement, les analyses horizontales portent sur un horizon d au moins trois ans. L utilisation de graphique est utile pour suivre les d ANALYSE financi re : ANALYSE par ratios Le ratio est le rapport existant entre deux ou plusieurs donn es financi res Un ratio isol ne peut avoir de valeur significative : comparaison avec les ratios des ann es pr c dentes et les acteurs du m me secteur Ils servent : de mesure de la performance; d instrument de contr le et de guide l tablissement de mesures I : REALISER L ANALYSE FINANCIERESOURCES D INFORMATIONS TYPES D ANALYSE FINANCIERECOMMENT ANALYSER LES ETATS FINANCIERS ?

6 Cas du bilanCas du compte de r sultatCAS DU BILAN : ANALYSE verticale et horizontale ANALYSE verticale volution de la structure bilantaire dans le temps. Le total du bilan sert d indice de r f rence (100%). Toutes les donn es de l ann e concern e sont compar es avec le total de la m me ann e. R sultat en %age. ANALYSE horizontalePermet de constater l volution dans le temps des diff rentes rubriques du bilan. On prend une ann e de r f rence (N). R sultat en % es (N+1)x100 Donn es NCAS DU BILAN : ANALYSE par les ratios Ratios de structure de bilanRatio d autonomie financi reCapitaux propres/dettes financi resDoit tre sup. 1 car les cap. propres doivent tre sup. aux cap. emprunt sRatio de l immobilisation de l actifImmo brutes/actif totalSur-immo ou sous-immo de l actif. Relativement faible dans les entreprises commerciales car peu d immoRatio de liquidit de l actifActif circulant/Actif totalInverse du ratio pr c.

7 Montre la part de l actif pouvant se transformer rapidement en argentRatio de financement des stables/emplois stablesDoit tre sup. 1 car ES doivent tre financ s par RS. Equivalent FRN>0 Ratio de couverture des capitaux investisRessources stables/(Emplois stables+BFR)Si ratio>1, alors TN>0. Plus il est lev , plus la tr sorerie l est aussiCAS DU BILAN : ANALYSE par les ratios Ratios de tr sorerieRatio de liquidit g n rale ou current ratio Actif circulant/dettes CT Si ratio>1, ENTREPRISE solvable. FRN>0. Capacit honorer ses engagements gr ce l actif circ. Ratio de liquidit restreinte ou acid test ratio (Cr ances+disponibilit s)/dettes CTSi ratio<1, cela traduit de graves difficult s de paiementRatio de liquidit imm diate ou quick ratio Disponibilit s/dettes CTCAS DU BILAN : ANALYSE par les ratiosRatios d endettementRatio d endettement global Dettes totales / CP Selon les normes bancaires courantes, un ratio sup.

8 2 indique une capacit d endettement satur d endettement terme Dettes LMT / CP Capacit d endettement terme est satur e si ratio>1. Banquiers ne veulent pas prendre + de risques que les actionnairesRatio de couverture des int r tsB n. avant int. et imp ts (BAII) / Int r ts d biteursRatio inf. 1 : la soci t a du mal g n rer des flux de tr sorerie suffisants pour r gler ses int r ts d biteurs. Ratio >1,5 id alTHEME I : REALISER L ANALYSE FINANCIERESOURCES D INFORMATIONS TYPES D ANALYSE FINANCIERECOMMENT ANALYSER LES ETATS FINANCIERS ?Cas du bilanCas du compte de r sultat ( )CAS DU : ANALYSE de la structure du CR (SIG)CAS DU : ANALYSE verticale et horizontale ANALYSE verticaleEvolution de la structure du CR dans le temps. Une donn e sert d indice de r f rence (CA, MB,..). Comparaison de toutes les donn es avec la r f rence. R sultat en %age ANALYSE horizontalePermet de constater l volution dans le temps des diff rentes rubriques du CR.

9 On prend une ann e de r f rence (N). R sultat en % DU CR : ANALYSE par les ratiosRatios d activit s Taux de croissance (du Chiffre d affaires) = 100 * (Ventes ann e n - Ventes ann e n-1) / Ventes ann e n-1 ANALYSE possible par branches d activit , par Taux de Valeur Ajout e = 100 * Valeur Ajout e / Chiffre d affairesIl exprime le niveau d int gration de l' ENTREPRISE Ratios d activit NatureFormuleInterpr tations Poids de l'endettement Charges d'int r tsExc dent brut d'exploitation Il mesure le poids de l'endettement de l'entrepriseRotation des stocks ( ENTREPRISE commerciale)Stock moyen de marchandises x 360 jCAMVIl mesure la dur e de l' coulement des stocks. Une augmentation de cette dur e entra ne une augmentation du BFRER otation des stocks ( ENTREPRISE industrielle)Stock moyen des MP x 360 jCo t d'achat des mati res premi res consomm esIl mesure la dur e de l' coulement des stocks. Une augmentation de cette dur e entra ne une augmentation du BFREDur e moyenne du cr dit clientsCr ances clients+en-cours de productionChiffre d'affaires TTCIl mesure la dur e moyenne en jours du cr dit consenti par l' ENTREPRISE ses clientsDur e moyenne du cr dit fournisseursDettes fournisseurs x 360 jConsommations en provenances des tiersIl mesure la dur e moyenne en jours du cr dit obtenu de la part de ses FRNS.

10 Il doit tre sup rieur au ratio du cr dit clients. CAS DU CR : ANALYSE par les ratiosRatios de rentabilit Ratio de marge b n ficiaireR sultat net/Chiffre d affaires HT value la facilit avec laquelle les ventes g n rent un b n fice Ratio de rentabilit financi reR sultat net/Capitaux propresRentabilit de l ENTREPRISE pour les apporteurs de capitaux (associ s). Si ratio>5%, rentabilit financi re satisfaisante